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核心觀點(diǎn)
　　周觀點(diǎn)：中新將實(shí)施30天互免簽證，國際線恢復(fù)利好持續(xù)累積
　　國內(nèi)線方面，淡季臨近尾聲，國內(nèi)出行量價(jià)低點(diǎn)已過。伴隨12月5日燃油附加費(fèi)再度下調(diào)以及元旦假期臨近，機(jī)票預(yù)訂量價(jià)展現(xiàn)回暖趨勢。元旦過后的2024年春運(yùn)預(yù)計(jì)將是2020年以來首個(gè)不受疫情干擾的春運(yùn)，經(jīng)過2023年初以來多個(gè)假期的出行需求檢驗(yàn)，若無意外干擾我們預(yù)計(jì)2024年春運(yùn)有望成為最熱春運(yùn)，量價(jià)表現(xiàn)值得期待。國際線方面，出入境相關(guān)政策密集落地。繼11月17日72/144小時(shí)過境免簽政策適用國家擴(kuò)展至54國、12月1日六國單方面免簽等政策落地后，12月8日我國外交部宣布自2023年12月11日至2024年12月31日來華簽證費(fèi)階段性減免25%。此外，中-新兩國將建立30天互免簽證安排，預(yù)計(jì)將于2024年早些時(shí)候落實(shí)，國際線航班恢復(fù)率有望再上臺(tái)階。宏觀預(yù)期走向與國際航線恢復(fù)是航空板塊兩大核心定價(jià)因素，四季度以來國際航線利好因素持續(xù)積累，建議底部積極布局。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：本周（12.03-12.09）國內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)至2019年同期99.78%，國內(nèi)裸票價(jià)相當(dāng)于2019年同期的94.65%。
　　量：本周（12.03-12.09）總體客運(yùn)航班量日均13044班次，恢復(fù)至2019年同期92.21%。
　　1）國內(nèi)：據(jù)航班管家，本周國內(nèi)客運(yùn)航班量日均11549班次，環(huán)比-2.01%，恢復(fù)至2019年同期99.78%。近一周（12.2-12.8）國內(nèi)航空旅客運(yùn)輸量日均146.09萬人次，周環(huán)比-3.46%，相當(dāng)于2019年同期91%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機(jī)場旅客吞吐量周環(huán)比分別變動(dòng)-2.38%、-3.65%、+1.56%、-2.16%，分別恢復(fù)至2019年同期95.30%、99.63%、97.34%、109.10%。
　　2）國際及地區(qū)：本周國際及地區(qū)航班日均1495班次，周環(huán)比+4.52%，恢復(fù)至2019年同期的57.19%。其中，地區(qū)航班量日均312班次，周環(huán)比-0.27%，相當(dāng)于2019年同期72.61%。國際航班量日均1184班次，周環(huán)比+5.87%，相當(dāng)于2019年同期54.16%。
　　價(jià)：據(jù)FlightAI，本周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價(jià)為558元，相當(dāng)于2019年同期的94.65%。
　　機(jī)隊(duì)日利用率：本周窄體機(jī)平均日利用率達(dá)7.11小時(shí)/天，周環(huán)比-0.11小時(shí)；寬體機(jī)平均日利用率達(dá)6.11小時(shí)/天，周環(huán)比+0.3小時(shí)；支線客機(jī)平均日利用率達(dá)4.27小時(shí)/天，周環(huán)比0小時(shí)。其中國航/南航/東航/春秋/吉祥/九元日均利用率分別是7.2/7.5/7.2/7.5/7.7/9.0小時(shí)。
　　客座率：近一周(12.02-12.08)平均客座率為76.52%，環(huán)比上周-1.13pcts。
　　重點(diǎn)航司/機(jī)場數(shù)據(jù)：
　　航司：代碼口徑下，2023年12月09日主要航司航班相當(dāng)于2019年同期恢復(fù)率：國航/南航/東航/春秋/吉祥(含九元)分別為111.5%/103.8%/91.14%/112.03%/110.44%。
　　機(jī)場：2023年12月09日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機(jī)場國內(nèi)線航班量相當(dāng)于2019年同期的恢復(fù)率：73%/118%/93%/103%/119%/103%/116%；北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機(jī)場國際及地區(qū)線恢復(fù)率：52%/69%/100%/67%/58%/8%/68%。
　　投資策略及行業(yè)評(píng)級(jí)：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　重點(diǎn)推薦個(gè)股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；白云機(jī)場、上海機(jī)場、美蘭空港。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)/地緣政治沖突/油匯大幅波動(dòng)/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動(dòng)/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動(dòng)大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。