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價(jià)格方面：過(guò)去一周國(guó)內(nèi)糖急跌至6200附近，隨后盤整，國(guó)際糖大幅回落至23美分。國(guó)內(nèi)外均回吐自今年3月以來(lái)的漲幅。主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)100元至6600元/噸左右?；?00左右，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大至-2000元/噸左右。
　　供給方面：
　　國(guó)際：泰國(guó)自進(jìn)入8月后降雨的補(bǔ)充，甘蔗呈現(xiàn)恢復(fù)性生長(zhǎng)。供應(yīng)端的改善，讓原糖開(kāi)始去天氣升水。印度2023/24榨季，印度約有300-350萬(wàn)噸甘蔗轉(zhuǎn)向生產(chǎn)乙醇，去年則超過(guò)了400萬(wàn)噸，印度乙醇的分流使得糖的供應(yīng)增加。巴西隨著壓榨高峰增產(chǎn)逐步兌現(xiàn)。
　　國(guó)內(nèi)：2023/24榨季國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)估1000萬(wàn)噸，但現(xiàn)貨偏緊
　　需求方面：
　　國(guó)際：原白糖價(jià)差170美元/噸高位，指向需求旺盛，支撐原糖。
　　國(guó)內(nèi)：9月份全國(guó)銷糖量44萬(wàn)噸，同比減少35萬(wàn)噸，顯示出國(guó)內(nèi)糖需求大幅減少。
　　總結(jié)和策略：國(guó)際端北半球過(guò)于強(qiáng)烈的減產(chǎn)預(yù)期逐步減少，減產(chǎn)的部分并不如預(yù)期那么多，同時(shí)南半球巴西增產(chǎn)預(yù)期不斷上調(diào)，且巴西國(guó)內(nèi)糖庫(kù)存創(chuàng)下近幾年新高，市場(chǎng)供應(yīng)逐步寬松，國(guó)際格局正由緊平衡向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)的一波流暢下跌跟隨原糖，超預(yù)期進(jìn)口量疊加新糖供應(yīng)高峰，基本面格局偏空，但目前現(xiàn)貨依然偏緊張，策略上建議空頭獲利了結(jié)，等待原糖的下一步指引。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：印度出口、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨