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事項(xiàng)：
　　2023年11月收官，房企銷售拿地百強(qiáng)榜單、30城商品房成交、300城住宅用地成交、房企非銀融資額等數(shù)據(jù)均已出爐。
　　國信地產(chǎn)觀點(diǎn)：1）11月地產(chǎn)銷售環(huán)比下降，單月及累計(jì)同比降幅均擴(kuò)大。2）11月百強(qiáng)房企權(quán)益拿地額及300城住宅用地成交建面累計(jì)同比降幅均持續(xù)收窄。3）11月房企非銀融資發(fā)行額環(huán)比明顯改善，累計(jì)同比降幅收窄。4）投資建議：銷售回暖尚需等待，拿地融資邊際好轉(zhuǎn)。我們相信需求端政策會(huì)繼續(xù)放松，冰凍三尺非一日之寒，等待春意需有耐心。樓市真實(shí)復(fù)蘇是行情開啟的關(guān)鍵，雖然Q4可能很難看到明確的銷售復(fù)蘇，但向后看半年，目前應(yīng)是基本面的最低點(diǎn)，可適當(dāng)布局。而隨著高能級(jí)城市需求端政策逐步落地，土儲(chǔ)質(zhì)量優(yōu)、投資強(qiáng)度穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)房企將顯著受益于樓市熱度的邊際改善。同時(shí)在未來一年高土儲(chǔ)和低庫存的圖景下，開工勢(shì)能較大，“城改+保障房建設(shè)”將釋放大量高價(jià)值地塊，有能力且有資源的地方型國企將持續(xù)受益。結(jié)合當(dāng)前城投拿地比例和“14號(hào)文”的綱領(lǐng)，代建龍頭企業(yè)未來也將大有可為。個(gè)股端核心推薦越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、綠城管理控股。5）風(fēng)險(xiǎn)提示：①政策推出強(qiáng)度及落地效果不及預(yù)期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。