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看好行業(yè)長期配置機(jī)會。上周（2023.12.04-2023.12.08）食品飲料指數(shù)漲跌幅-3.27%，跑輸上證指數(shù)（-2.05%）。肉制品跑贏上證指數(shù)，其他子板塊均跑輸上證指數(shù)。食品飲料行業(yè)是長坡厚雪的賽道，靜待需求改善，信心恢復(fù)。維持“推薦”評級。
　　白酒：上周（2023.12.04-2023.12.08）白酒板塊漲跌幅為-3.39%，板塊20只個股均呈下跌態(tài)勢，水井坊（-0.09%）相對抗跌，迎駕貢酒（-6.82%）、瀘州老窖（-5.94%）跌幅居前。上周山西汾酒、酒鬼酒、老白干酒、習(xí)酒等密集召開年度大會，2023年即將收官并對2024年工作進(jìn)行部署和動員，彰顯白酒行業(yè)的發(fā)展韌性和對來年目標(biāo)的積極規(guī)劃。我們認(rèn)為龍頭酒企業(yè)績確定性強(qiáng)，具備長期配置價值。建議關(guān)注行業(yè)龍頭貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、五糧液（000858.SZ）；清香勢能向上的山西汾酒(600809.SH)；地產(chǎn)酒龍頭古井貢酒(000596.SZ)、迎駕貢酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、今世緣(603369.SH)。
　　零食：上周（2023.12.04-2023.12.08）零食漲跌幅-3.86%。良品鋪?zhàn)樱?2.77%）、有友食品（+0.20%）漲幅居前，鹽津鋪?zhàn)樱?8.01%）、好想你（-5.75%）跌幅居前。零食行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品“好吃不貴”的高性價比階段，效率提升和全產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力至關(guān)重要，行業(yè)景氣度向上，建議關(guān)注鹽津鋪?zhàn)?002847.SZ)、勁仔食品(003000.SZ)、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）。
　　乳品：上周（2023.12.04-2023.12.08）乳品漲跌幅-2.26%。騎士乳業(yè)（+25.67%）、一鳴食品（+22.52%）漲幅居前，新乳業(yè)（-5.07%）跌幅居前。常溫白奶需求轉(zhuǎn)好，結(jié)構(gòu)升級，常溫酸奶需求下滑，低溫奶緩慢增長，奶酪和奶粉承壓。原奶價格持續(xù)下行，乳品企業(yè)成本改善，建議關(guān)注常溫白奶作為基本盤的行業(yè)龍頭伊利股份(600887.SH)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；成本上行風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏差風(fēng)險(xiǎn)。