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鎳品種：
　　12月12日滬鎳主力合約2401開于131090元/噸，收于131800元/噸，較前一交易日收盤下跌0.20%，當(dāng)日成交量為243789手，持倉量為97142手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于131320元/噸，收于131390元/噸，較昨日午后收盤下跌0.31%。
　　昨日滬鎳主力合約價格先抑后揚，精煉鎳現(xiàn)貨市場整體成交一般，下游表現(xiàn)仍然偏淡，多以按需采購為主，現(xiàn)貨升水略有上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲90元/噸至3440元/噸，進口鎳升水上漲25元/噸至-150元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單減少6噸至10265噸，LME鎳庫存增加450噸至48588噸。
　　鎳觀點：
　　鎳處于較低庫存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積。鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，當(dāng)前易受資金情緒影響，短期價格或偏弱震蕩運行，暫時觀望。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　精煉鎳項目進展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
　　304不銹鋼品種：
　　12月12日不銹鋼主力合約2402開于13455元/噸，收于13520元/噸，較前一交易日收盤上漲1.16%，當(dāng)日成交量為156790手，持倉量為114112手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13505元/噸，收于13570元/噸，較昨日午后收盤上漲0.37%。
　　昨日不銹鋼期貨價格跟隨鎳價先抑后揚，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，隨著盤面價格震蕩回升，貿(mào)易商信心提振，但下游實際成交偏淡，不銹鋼基差略有走弱。昨日無錫市場不銹鋼基差下降140元/噸至100元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降40元/噸至50元/噸，SS期貨倉單減少62噸至55234噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為910元/鎳點。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，并且成本端價格重心持續(xù)下移，但是因為不銹鋼價格的走弱幅度更大，鎳鐵廠、不銹鋼廠虧損加劇，不銹鋼價格下行空間或有限，并且當(dāng)前宏觀預(yù)期偏好，不銹鋼價格或偏弱運行，建議暫時觀望。
　　不銹鋼策略：
　　中性。
　　風(fēng)險：
　　印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。