>> 國泰君安-2023年中央經(jīng)濟工作會議點評：邁向高質(zhì)量發(fā)展加速期與改革大年-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
董琦,黃汝南 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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會議對經(jīng)濟定調(diào)積極，強調(diào)預期管理和信心建立。經(jīng)濟工作]總體定調(diào)更加積極：一是“以進促穩(wěn)，先立后破”的增量表述，核心旨在應對地產(chǎn)、債務等風險問題的戰(zhàn)略。未來將適度改善經(jīng)濟以緩解內(nèi)部壓力，對地產(chǎn)、債務風險“破”的節(jié)奏要有控制。后續(xù)風險兜底型政策會更加積極。二是高質(zhì)量發(fā)展的強調(diào)，這意味著2024年高質(zhì)量發(fā)展相關產(chǎn)業(yè)政策力度會更大。會議明確提出必須把推進中國式現(xiàn)代化作為最大的政治。三是宏觀政策協(xié)同性和前瞻性改善。一方面，會議要求非經(jīng)濟政策納入宏觀政策取向一致性評估。另一方面，政策發(fā)力前置、布局前瞻，意味著政策環(huán)境會保持當前熱度，甚至略有升溫。
財政適度加力，貨幣降成本。會議重申財政政策要“適度加力”，預計赤字規(guī)模將有所提升，同時強調(diào)“優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)”，預計24年財政將向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、三農(nóng)、城鄉(xiāng)融合、綠色低碳、民生等領域傾斜；對貨幣政策延續(xù)了之前的定調(diào)，即“靈活適度、精準有效，保持流動性合理充?！?，貨幣政策還將適度加碼寬松；重申中央金融工作會議提出的“發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”；新增“促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降”，預計24年存貸款利率成本有望進一步調(diào)降，中國實際利率下行周期剛剛開始。
形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。會議提出“激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資”。從消費來看，培育新消費、穩(wěn)定擴大傳統(tǒng)消費，增加城鄉(xiāng)居民收入，同時還提到消費品的“以舊換新”，預計在家電、汽車等傳統(tǒng)和大宗消費領域?qū)⒂嗅槍π哉叱雠_；從投資來看，重點方向是大規(guī)模設備更新（通用、專用設備更新），預計制造業(yè)投資增速仍將保持較高增速，體制機制上實施政府和社會資本合作新機制。
現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系以科創(chuàng)為主線，強鏈補鏈和新型工業(yè)化為抓手。加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系排在下一年工作的首位，一是突出強調(diào)科技創(chuàng)新；二是重申制造業(yè)強鏈補鏈，突出對“安全”的關注，將建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與防范化解風險結(jié)合起來；三是對數(shù)字經(jīng)濟的表述進一步細化，強調(diào)人工智能產(chǎn)業(yè)，要求金融機構(gòu)支持。此外還豐富了綠色低碳發(fā)展的內(nèi)涵。
深化重點領域改革，24年有望成為改革大年。具體有四個領域：一是國有企業(yè)改革聚焦提高核心競爭力；二是支持鼓勵民營企業(yè)的政策落實，營商環(huán)境有望進一步改善；三是加快全國統(tǒng)一大市場建設，降低物流成本是突破口；四是謀劃新一輪財稅體制改革，落實金融體制改革，在地方土地財政難以為繼的大背景下，重構(gòu)央地財稅關系是當務之急。
防范化解重點領域風險，節(jié)奏將偏穩(wěn)妥。重點領域包括房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構(gòu)。房地產(chǎn)風險化解方面，強調(diào)“積極穩(wěn)妥”，重申“一視同仁”“三大工程”；地方債務風險化解方面，要“統(tǒng)籌好地方債務風險化解和穩(wěn)定發(fā)展”，預計化債工作不會對地方經(jīng)濟建設和民生保障造成明顯影響，而風險的完全出清有賴于新一輪財稅體制改革方案的落地。
風險提示：經(jīng)濟內(nèi)生動力恢復不及預期，重點領域風險加速暴露，海外政治經(jīng)濟風險升溫。
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