久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：受東方甄選直播安排影響，12月13日收盤，東方甄選（1797 HK）股價(jià)跌幅12.96%，新東方（9901 HK/EDUUS）漲2.64%。高途（GOTUUS）間接受益，股價(jià)12月11日-12日兩日漲幅6.16%/17.4%。
　　11月至今東方甄選抖音直播間表現(xiàn)穩(wěn)定。根據(jù)蟬媽媽數(shù)據(jù)，東方甄選抖音直播間日均GMV 1300萬元（11月平均），場觀平均700萬人次，GMV表現(xiàn)受運(yùn)營節(jié)奏影響大于主播排播影響，專場、品牌日GMV更高（圖表1-3）。自事件（12月6日）至今，GMV表現(xiàn)仍相對(duì)穩(wěn)定，12月12日GMV約2100萬元，高于11月直播間平均水平。從粉絲數(shù)量來看，截至12月12日，東方甄選粉絲數(shù)量3109萬，較12月9日最高峰降7.3萬人。
　　估算董宇輝直播對(duì)11月公司整體GMV的直接貢獻(xiàn)在10%以內(nèi)。11月東方甄選直播間開播29場，其中董宇輝出現(xiàn)11場，我們估算11月董宇輝對(duì)東方甄選抖音直播間GMV貢獻(xiàn)約15-20%，考慮其他直播間及公司在淘寶、自有APP的布局，估算董宇輝對(duì)GMV的直接貢獻(xiàn)占比在10%以下。
　　高途佳品熱度提升拉動(dòng)GMV較此前漲百倍至150萬元/日。高途佳品GMV升至150萬元（12月12日），粉絲數(shù)2天漲7.3萬。根據(jù)蟬媽媽數(shù)據(jù)，12月12日，高途佳品抖音直播間粉絲數(shù)量升至39.2萬，場觀101萬人次，估算日均GMV 150萬元左右，對(duì)比此前東方甄選直播間熱度提升時(shí)（2022年6月10日）900萬同時(shí)在線及1470萬元的銷售額。
　　目前看高途佳品帶貨品類以食品飲料、生鮮蔬果為主，品類仍需擴(kuò)充。我們參考東方甄選過去1年GMV走勢，假設(shè)高途佳品穩(wěn)態(tài)期GMV約150萬元，按此銷售額的年化數(shù)據(jù)，估算其可能對(duì)公司收入貢獻(xiàn)有限（3%，2024年），利潤貢獻(xiàn)可能更加直接，更重要的是通過該事件間接打開了公司直播知名度，長期需關(guān)注其供應(yīng)鏈能力及運(yùn)營能力的提升及優(yōu)化。
　　我們估計(jì)事件可能還需時(shí)間消化，按近幾天數(shù)據(jù)，對(duì)東方甄選整體GMV影響在可控范圍內(nèi)，對(duì)公司實(shí)際業(yè)務(wù)暫無直接影響，我們?nèi)孕栌^察事件后續(xù)進(jìn)展，并估算其IP對(duì)公司整體影響。新東方（9901 HK/EDUUS）作為母公司，東方甄選收入貢獻(xiàn)20-25%，估值仍主要靠其教育業(yè)務(wù)估值支持，股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)定，維持目標(biāo)價(jià)70港元/90美元，維持買入評(píng)級(jí)。
　　對(duì)于高途，我們認(rèn)為，受益于本次流量涌入，高途佳品直播間熱度提升，也將繼續(xù)積累口碑，對(duì)高途直播電商及教育業(yè)務(wù)是較好的宣傳機(jī)會(huì)。目前我們的目標(biāo)價(jià)中沒有包含高途非教育業(yè)務(wù)估值，若高途佳品抓住流量機(jī)會(huì)收入貢獻(xiàn)提升，對(duì)公司估值或有提振作用。暫維持高途目前財(cái)務(wù)預(yù)測（2024-2025年收入增速25%/24%，核心業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤增速93%/36%）、估值邏輯（按15倍行業(yè)平均市盈率對(duì)應(yīng)2024年核心教育業(yè)務(wù)凈利潤約4億人民幣）及買入評(píng)級(jí)。