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美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口新增19.9萬(wàn)人，略超預(yù)期18萬(wàn)人，前值15萬(wàn)人。11月失業(yè)率降至3.7%，低于預(yù)期及前值3.9%。勞動(dòng)參與率升至62.8%，預(yù)期、前指均為62.7%。11月平均時(shí)薪同比增速4.0%，持平預(yù)期，低于前值4.1%，而平均時(shí)薪環(huán)比增速則升至0.4%，高于預(yù)期0.3%及前值0.2%。
　　罷工工人回歸推動(dòng)11月非農(nóng)新增就業(yè)再度加速。醫(yī)療健康、政府部門(mén)就業(yè)火熱，零售業(yè)就業(yè)回落。供給上升、需求收縮的共同推動(dòng)下，就業(yè)缺口由300萬(wàn)人降至223萬(wàn)人。薪資增速略有回升，但供需缺口收窄有利于后續(xù)工資增速平穩(wěn)。但我們同時(shí)注意到11月薪資增長(zhǎng)行業(yè)分布更為廣泛，且勞動(dòng)時(shí)長(zhǎng)亦有所上升，反映勞動(dòng)力市場(chǎng)需求仍強(qiáng)。
　　11月就業(yè)數(shù)據(jù)仍強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將聚焦下周公布的CPI。我們預(yù)計(jì)即使通脹數(shù)據(jù)有波動(dòng)，對(duì)改變美聯(lián)儲(chǔ)12月暫停加息立場(chǎng)的概率不高，因美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前對(duì)于加息更為謹(jǐn)慎。同時(shí)，當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)雖有放緩，但仍有韌性，距離轉(zhuǎn)弱仍有距離，且通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，我們重申我們對(duì)于降息時(shí)點(diǎn)的謹(jǐn)慎判斷，市場(chǎng)對(duì)于降息時(shí)點(diǎn)可能過(guò)于樂(lè)觀。