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在年度展望上篇《變革與機(jī)遇之“變”》——“資產(chǎn)之變”一章，我們探討了新思路和新方法。本篇，我們首次嘗試AI+人工選股融合模式，依次用“人工為主、AI為輔”、“人工為輔、AI為主”構(gòu)建了新指數(shù)組合與個(gè)股精選組合，打通從宏觀至個(gè)股的傳遞路徑：
　　現(xiàn)實(shí)世界的核心資產(chǎn)—大宗商品
　　短中期，戰(zhàn)術(shù)性看多能源。重視上游標(biāo)的同時(shí)，挖掘被低估的中游服務(wù)類(lèi)公司。長(zhǎng)期，戰(zhàn)略性看多關(guān)鍵金屬材料，挖掘分布在全球各國(guó)細(xì)分垂類(lèi)的金屬龍頭。同時(shí)，伴隨新能源滲透率斜率的短期變化，邊際上調(diào)整新舊能源組合，使戰(zhàn)術(shù)與戰(zhàn)略有機(jī)平衡。
　　數(shù)字世界的核心資產(chǎn)—AI生態(tài)
　　避免擁擠交易獲取Alpha應(yīng)立足于三點(diǎn)：1）注意互補(bǔ)性，回避與LLM“沖突”的垂類(lèi)；2）在AI生態(tài)“百花齊放”階段，采取“買(mǎi)上游”策略。3）長(zhǎng)期趨勢(shì)研判結(jié)合短期催化（如多模態(tài)API開(kāi)放）。
　　To C端：重視與LLM互補(bǔ)的消費(fèi)硬件，包括AI賦能新、舊消費(fèi)硬件品類(lèi)。同時(shí)，專(zhuān)注“買(mǎi)上游”策略，挖掘上游中新舊品類(lèi)的交集。
　　To B端：Alpha“三層餅”。第一層：數(shù)據(jù)是被低估的AI生態(tài)上游。第二層：關(guān)注數(shù)據(jù)捕獲和數(shù)據(jù)儲(chǔ)存，淡化數(shù)據(jù)分析。第三層：挖掘非互聯(lián)網(wǎng)巨頭中的“隱形數(shù)據(jù)巨頭”，以及傳統(tǒng)本地儲(chǔ)存機(jī)會(huì)。
　　我們探索介于單靠指數(shù)和僅基于個(gè)股分析間的“第三條道路”，初探AI+人工選股融合模式，差異化打造新指數(shù)組合和個(gè)股策略，打通從宏觀至個(gè)股的傳遞路徑：
　　新指數(shù)組合（42+50）——“人工為主，AI為輔”。在1000余只全球個(gè)股池中，我們借助AI技術(shù)，輔助人工初篩了42只大宗組合、50只AI生態(tài)組合。
　　個(gè)股精選（10+10）——“人工為輔，AI為主”。在新指數(shù)組合（42+50）基礎(chǔ)上，再由AI逐一就組合中個(gè)股評(píng)分，最終甄選出全球大宗10以及全球AI10個(gè)股精選組合。