久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國內(nèi)：政策紅利、信心破冰，穩(wěn)健復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)。1）大宗紙：文化紙供需平衡、盈利修復(fù)確定，白卡供需承壓、價(jià)格競爭壓制盈利；箱板瓦楞紙中長期供需緩和，價(jià)格中樞有望向上。推薦太陽紙業(yè)，關(guān)注玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹國際、晨鳴紙業(yè)、岳陽林紙。2）特種紙：2023Q4整體量穩(wěn)價(jià)增、成本紅利仍存，盈利延續(xù)改善。中期行業(yè)供需偏弱，龍頭差異化競爭有望消化產(chǎn)能，并向上游延申、成本優(yōu)勢強(qiáng)化，行業(yè)整合加速。推薦仙鶴股份、華旺科技、五洲特紙，關(guān)注冠豪高新、恒達(dá)新材。3）包裝：2024年需求回暖，其中3C周期底部復(fù)蘇，利好包裝龍頭訂單向上；利潤受益于成本紅利、表現(xiàn)預(yù)計(jì)較優(yōu)，推薦裕同科技、新巨豐、永新股份，關(guān)注昇興股份、奧瑞金、上海艾錄等。
　　海外：結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫，重視供應(yīng)鏈&品牌出海。歐美終端需求預(yù)計(jì)邊際走弱，但以一帶一路為代表的新興經(jīng)濟(jì)體或帶來貿(mào)易新機(jī)。輕工相關(guān)品類目前海外庫銷比已至歷史中樞，部分品類或迎結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫，其中1）自行車&電踏車&戶外充氣床墊等2024Q2起訂單預(yù)計(jì)復(fù)蘇；2）宜家?guī)齑嬷芷跍?，供?yīng)商恒林股份、永藝股份訂單有望邊際改善；3）盈趣科技產(chǎn)品多布局藍(lán)海賽道，下游庫存下降后有望恢復(fù)穩(wěn)健增長。此外，輕工龍頭出口公司憑借供應(yīng)鏈、品牌出海，份額擴(kuò)張邏輯順暢。推薦恒林股份、永藝股份、匠心家居、盈趣科技，關(guān)注嘉益股份、致歐科技、共創(chuàng)草坪、哈爾斯、麒盛科技、家聯(lián)科技、浙江自然、久祺股份、夢百合、樂歌股份等。
　　家居：模式創(chuàng)新、逆勢成長，困境反轉(zhuǎn)或可期。當(dāng)前家居板塊估值低位，市場悲觀預(yù)期充分顯現(xiàn)。展望2024年，伴隨供需兩端政策持續(xù)催化，市場信心有望提振；23年竣工表現(xiàn)靚麗、保交付仍在發(fā)力，疊加交房-裝修鏈條延長，支撐2024H1家裝需求穩(wěn)健釋放；二手房局改需求擴(kuò)張，整體家居銷售或不悲觀。家居龍頭管理改善、渠道改革、品類融合優(yōu)勢突出，逆行周期更具韌性，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的低位布局窗口。推薦顧家家居、歐派家居、索菲亞、志邦家居、金牌廚柜、曲美家居、喜臨門、敏華控股、慕思股份等，關(guān)注江山歐派、尚品宅配、王力安防、皮阿諾等。
　　優(yōu)選賽道紅利＆國產(chǎn)替代，布局結(jié)構(gòu)性高成長。消費(fèi)環(huán)境延續(xù)弱復(fù)蘇，總量擴(kuò)張邏輯趨弱下建議把握結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會(huì)，關(guān)注新興國貨崛起&結(jié)構(gòu)性成長機(jī)遇。1）智能家居滲透率提升邏輯明確，優(yōu)選產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的瑞爾特、好太太、箭牌家居等；2）近視防控長期滲透率提升邏輯順暢，推薦明月鏡片、博士眼鏡；3）聚焦陪伴需求旺盛、滲透率及消費(fèi)力提升空間大的寵物賽道，推薦乖寶寵物，關(guān)注中寵股份、佩蒂股份、依依股份、源飛寵物、天元寵物等。4）推薦國產(chǎn)替代邏輯順暢的新巨豐、百亞股份等。5）辦公集采賽道萬億規(guī)模、增長潛力充足，關(guān)注齊心集團(tuán)；6）成人失禁用品滲透率低，老齡化驅(qū)動(dòng)行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，關(guān)注產(chǎn)品渠道穩(wěn)步擴(kuò)張、品牌勢能提升的可靠股份；7）電子煙合規(guī)趨嚴(yán)，換彈有望迎修復(fù)增長，推薦思摩爾國際、關(guān)注霧芯科技。
　　穩(wěn)健收益，高紅利資產(chǎn)價(jià)值凸顯。當(dāng)前市場環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)偏好低位，高股息標(biāo)的現(xiàn)金流優(yōu)異、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，投資價(jià)值凸顯。推薦業(yè)績穩(wěn)健、成長預(yù)期穩(wěn)定的高股息標(biāo)的：永新股份（2022年股息率4.8%）、敏華控股（2023財(cái)年股息率4.9%）、索菲亞（2022年股息率4.3%），以及后續(xù)股息率具備提升預(yù)期的標(biāo)的，如利潤夯實(shí)向上、資本開支趨緩的裕同科技（2022年股息率為1.3%）、太陽紙業(yè)（2022年股息率為1.7%）。
　　美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯現(xiàn)，優(yōu)選消費(fèi)白馬及港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。1）推薦戰(zhàn)略布局穩(wěn)步推進(jìn)、業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花的公牛集團(tuán)；2）推薦傳統(tǒng)核心穩(wěn)健增長、產(chǎn)品及渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化的晨光股份；3）關(guān)注估值處于底部、經(jīng)營有望改善的港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：玖龍紙業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，漿紙產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)成長；敏華控股品類拓展成效顯著，渠道延續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈整合成本優(yōu)勢突出；思摩爾國際美國換彈有望底部回暖，多品類護(hù)航持續(xù)提供成長動(dòng)能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料&匯率超預(yù)期波動(dòng)、全球宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、測算誤差風(fēng)險(xiǎn)。