>> 興業(yè)證券-銀行業(yè)2023年11月金融數(shù)據(jù)點評：信貸保持穩(wěn)定，社融增速提升-231214
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳紹興,王塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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11月社融增速提升至9.4%。本月社融新增2.45萬億元，同比多增4663億元，拆分結(jié)構(gòu)來看：
（1）對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款新增1.11萬億元，同比少增348億元。本月信貸基本保持穩(wěn)定，11月17日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構(gòu)座談會，強調(diào)“著力加強信貸均衡投放，統(tǒng)籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放”，對今年末信貸投放量有所支撐。
?。?）非標三項合計+14億元，同比多增276億元。分項來看，委托貸款-386億元，信托貸款+197億元；表外開票規(guī)模+203億元，同比多增12億元，合并表內(nèi)貼現(xiàn)后凈開票+2295億元，同比多增555億元。
（3）直接融資合計+1689億元，同比多增297億元，其中企業(yè)債+1330億元，股票+359億元。
?。?）政府債券+1.15萬億元，同比多增4980億元。10月以來政府債持續(xù)對社融形成較強支撐，主要與地方政府特殊再融資債券加快發(fā)行有關(guān)。
M1、M2增速分別為+1.3%、+10.0%。本月M1同比+1.3%，增速環(huán)比下降0.6pcts，企業(yè)經(jīng)營投資活動動能仍有不足，M2同比+10.0%，增速環(huán)比下降0.3pcts。M1和M2的負向剪刀差擴大至8.7pcts。
信貸方面，總量少增，對公端繼續(xù)貢獻主要增量，零售端環(huán)比略有改善。本月全口徑新增人民幣貸款1.09萬億元，同比少增1368億元，具體來看：
?。?）對公貸款新增8221億元，同比少增616億元，其中，中長期貸款+4460億元，同比少增2907億元；短貸+1705億元，同比多增1946億元；票據(jù)貼現(xiàn)+2092億元，同比多增543億元。對公中長期貸款同比少增，主要是去年同期基數(shù)偏高，絕對值看不弱于歷史同期，政策引導下對公端有望持續(xù)保持景氣度。票據(jù)貼現(xiàn)小幅多增，本月并未出現(xiàn)明顯票據(jù)沖量，但12月以來票據(jù)利率快速下行至低位，預(yù)計銀行票據(jù)貼現(xiàn)需求有所升溫。
?。?）零售貸款新增2925億元，同比多增298億元。本月零售貸款環(huán)比改善、低基數(shù)下實現(xiàn)同比多增，但從絕對值看仍有不足。其中，短貸+594億元，同比多增69億元，短貸上月出現(xiàn)負增，本月環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但絕對值與歷史同期相比仍處在低位；居民中長期貸款+2331億元，同比多增228億元，11月百強房企銷售金額環(huán)比轉(zhuǎn)降，前期地產(chǎn)政策效果持續(xù)性仍需進一步觀察。
（3）非銀金融機構(gòu)貸款減少207億元，同比少增108億元。
存款本月增加2.53萬億元，同比少增4200億元。結(jié)構(gòu)上，居民存款+9089億元，同比少增1.34萬億元，少增幅度較大主要是基數(shù)原因，去年同期由于理財凈值回落導致部分資金從理財流入存款。對公存款+2487億元，同比多增511億元。非銀存款+1.57萬億元，同比多增9020億元。財政存款-3293億元，同比多增388億元。
風險提示：監(jiān)管政策超預(yù)期變動，銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化。
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