>> 興業(yè)證券-富士達(835640)產(chǎn)品創(chuàng)新促進發(fā)展，技術(shù)領(lǐng)先前景廣闊-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
386KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
代凱燕 |
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2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收663.06百萬元/同比+5.14%、歸母凈利潤118.27百萬元/同比+2.07%、扣非歸母凈利潤114.95百萬元/同比+4.73%；實現(xiàn)毛利率42.69%/同比+2.55pct，凈利率18.80%/同比-0.66pct。
產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，拓寬多領(lǐng)域發(fā)展。公司主營業(yè)務(wù)為射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件、射頻電纜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)收入增加帶動總體營收。在新產(chǎn)品、新領(lǐng)域方面，公司不斷拓展集成類、天線類、測試類、低成本類產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品矩陣；在宇航領(lǐng)域，公司開發(fā)了多款宇航級射頻同軸連接器、射頻同軸電纜等，形成了全套衛(wèi)星用射頻連接解決方案；在防務(wù)領(lǐng)域，公司在毫米波工藝研究、微波網(wǎng)絡(luò)集成化設(shè)計方向上得到加強；民品領(lǐng)域（含出口），公司在多個低成本連接方向上進行了深入研究；在無源器件方面，公司持續(xù)增強微波器件的自主研發(fā)及生產(chǎn)能力，向集成化、模塊化的方向發(fā)展。
毛利率同比小幅上升，研發(fā)投入有所增加。1)盈利能力：2023年前三季度公司實現(xiàn)毛利率42.69%/同比+2.55pct，凈利率18.80%/同比-0.66pct；期間費率來看，銷售費率2.52%/同比-0.27pct，管理費率7.83%/同比+1.30pct，研發(fā)費率7.91%/同比+1.30pct，財務(wù)費率0.26%/同比+0.12pct；2)營運能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.49，較去年同期相比小幅下降；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-9.36百萬元/同比降幅收窄。
不斷優(yōu)化技術(shù)人才培養(yǎng)機制，推進募投項目實施。公司將繼續(xù)推動設(shè)計標準化，夯實設(shè)計評審流程，優(yōu)化技術(shù)人才培養(yǎng)機制。同時不斷優(yōu)化研發(fā)薪酬分配機制，推動技術(shù)創(chuàng)新突破。公司規(guī)劃建設(shè)生產(chǎn)科研樓并承接航天用射頻連接器產(chǎn)能提升項目、富士達射頻連接器研究院項目。該項目將作為公司向特定對象發(fā)行A股股票募集資金投資項目，預(yù)計未來可為公司航天用連接器和研究院建設(shè)提供充足的發(fā)展空間。2023年12月12日市值34.05億元，對應(yīng)PE(TTM)23.45倍。
公司交易方式為連續(xù)競價交易，首發(fā)主辦券商為招商證券、中航證券，持續(xù)督導主辦券商為中航證券。
風險提示：下游行業(yè)需求變化的風險、應(yīng)收賬款金額較大的風險、技術(shù)更新?lián)Q代風險、客戶集中度較高的風險、重大涉外訴訟事項風險、經(jīng)營性現(xiàn)金流量波動風險、稅收政策風險
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