>> 萬聯(lián)證券-啤酒行業(yè)11月電商數(shù)據(jù)跟蹤：11月啤酒線上銷售同比增速由負轉(zhuǎn)正，龍頭分化加劇-231215
| 上傳日期： |
2023/12/16 |
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| 635KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳雯 |
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行業(yè)核心觀點：
11月三大電商平臺（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)公布，啤酒線上銷售同比由負轉(zhuǎn)正，同比增速由-6.80%扭轉(zhuǎn)為+1.33%。從線上渠道對比來看，京東同比增速由負轉(zhuǎn)正，拼多多同比跌幅收窄，淘系平臺跌幅擴大。三大電商中，淘系平臺占比由44.83%提升至49.93%，超越京東成為線上第一大銷售渠道，京東和拼多多占比下降。從龍頭線上渠道來看，增速分化加劇。11月青島啤酒線上銷售額0.35億元（YoY14.32%），同比跌幅收窄，其中淘系平臺/京東線上銷售額占比分別為48.75%/51.25%。百威啤酒線上銷售總額為0.62億元（YoY-11.69%）,同比跌幅亦略微收窄，在三大電商銷售占比中，淘系平臺由46.66%上升至55.63%超越京東（41.29%），拼多多占比（3.08%）小幅下降。華潤啤酒線上銷售總額為0.21億元（YoY+107.66%），同比增速大幅提升，京東銷售占比為65.03%，凸顯渠道優(yōu)勢?？傮w來看，11月啤酒線上銷售扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢重現(xiàn)增長，可能原因是雙十一拉動線上銷售，啤酒品牌加大促銷力度。展望未來，長期高端化趨勢延續(xù)，短期原材料價格有望下降，啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解，同時消費市場仍有復(fù)蘇空間。建議跟蹤高端現(xiàn)飲修復(fù)帶來的結(jié)構(gòu)提升和價格回暖情況，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長期邊際向好的啤酒龍頭。
投資要點：
啤酒線上銷售額增速由負轉(zhuǎn)正，華潤啤酒銷量同比增速大幅提升。11月三大電商啤酒銷售總額為3.64億元（YoY+1.33%）。京東同比增速由負轉(zhuǎn)正，拼多多同比跌幅收窄，淘系平臺跌幅擴大。其中，淘系平臺/京東/拼多多線上銷售額分別為1.82/1.69/0.14億元，YoY分別為-5.17%/+17.99%/-44.74%。青島啤酒：淘系與京東線上銷售總額為0.35億元（YoY-14.32%），淘系平臺/京東銷售額分別為0.17/0.18億元，占比分別為48.75%/51.25%。百威啤酒：三大電商線上銷售總額為0.62億元（ YoY-11.69% ），淘系平臺/京東/拼多多銷售額分別為0.34/0.25/0.02億元，占比分別為55.63%/41.29%/3.08%。華潤啤酒：三大電商線上銷售總額為0.21億元（YoY+107.66%），淘系平臺/京東/拼多多銷售額分別為0.06/0.14/0.01億元，占比分別為30.93%/65.03%/4.05%
風險因素：1.政策風險；2.食品安全風險；3.經(jīng)濟增速不及預(yù)期風險；4.平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計有誤及統(tǒng)計不全風險。
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