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公司主要業(yè)務(wù)為汽車電子、精密壓鑄，其中汽車電子方面的布局涵蓋“智能座艙、智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)”三大領(lǐng)域。精密壓鑄業(yè)務(wù)圍繞鋁合金、鎂合金、鋅合金壓鑄件，下游覆蓋汽車零部件、精密3C電子部件以及工業(yè)控制部件等。
　　W-HUD領(lǐng)先者，AR-HUD、電子外后視鏡等有望成新的盈利增長點(diǎn)。公司在HUD領(lǐng)域深耕多年，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，2022年我國乘用車（不含進(jìn)出口）前裝標(biāo)配搭載W-/AR-HUD交付量為150.04萬臺(tái)，其中華陽的市場(chǎng)份額達(dá)到15.35%，位居國產(chǎn)供應(yīng)商之首。此外，公司在新產(chǎn)品、新技術(shù)方面不斷突破。公司的AR-HUD技術(shù)路線不斷豐富，光學(xué)創(chuàng)新方面，雙焦面AR-HUD產(chǎn)品獲得定點(diǎn)項(xiàng)目，斜投影AR-HUD產(chǎn)品參與外資全球化項(xiàng)目競標(biāo)中，與華為合作的LCoSAR-HUD項(xiàng)目已投入開發(fā)，在全面布局TFT、DLP、LCoS成像技術(shù)的基礎(chǔ)上，同時(shí)開啟光波導(dǎo)技術(shù)預(yù)研；公司的電子外后視鏡第二代產(chǎn)品集成ADAS功能，已獲得定點(diǎn)項(xiàng)目。
　　布局座艙域控制器、智駕及網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，預(yù)期未來加速放量。華陽以高算力SoC芯片為基礎(chǔ)，將多個(gè)不同操作系統(tǒng)和安全級(jí)別的功能融合到一個(gè)平臺(tái)上，以高性能、高集成、高擴(kuò)展性等滿足個(gè)性化需求，推出可實(shí)現(xiàn)如下多重功能的座艙域控制器：（1）充分滿足車企“一芯多操作系統(tǒng)”研發(fā)需求，降低復(fù)雜功能的開發(fā)難度和整車電子成本；（2）支持多屏無縫聯(lián)動(dòng)；（3）增強(qiáng)車內(nèi)感知，助力提升行駛安全。（4）助力車企優(yōu)化運(yùn)營管理，使整車廠可以更好地通過OTA升級(jí)持續(xù)地改進(jìn)車輛功能，提升用戶粘性。目前，公司基于高通、瑞薩、芯馳等多種芯片方案研發(fā)座艙域控制器產(chǎn)品，其中瑞薩H3版本已經(jīng)獲得項(xiàng)目定點(diǎn)，基于8155芯片的域控制器具備高算力、高集成度和擴(kuò)展性，可集成包括HUD等產(chǎn)品。在智能駕駛與智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，依托高性能計(jì)算平臺(tái)、多傳感器融合、輔助駕駛算法等，場(chǎng)景布局覆蓋低速泊車和高速智駕路況，結(jié)合智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)實(shí)現(xiàn)人-車-路-云解決方案。
　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為4.46億、5.98億、7.67億，EPS分別為0.85元、1.14元、1.46元，PE分別為40.87倍、30.48倍、23.79倍。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)景氣度不及預(yù)期，下游客戶需求不及預(yù)期