>> 國信證券-港股市場速覽：回升趨勢初現(xiàn)，重點關(guān)注成交量-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
大小： |
713KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)恒,張熙 |
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港股回升征兆初現(xiàn)，估值仍處于深度低位
本周，在美聯(lián)儲的鴿派信號刺激下，港股在下半段逐漸形成上漲狀態(tài)。風(fēng)格上總體呈現(xiàn)出大盤價值格局。其中，恒生指數(shù)本周漲2.8%，跑贏恒生綜指的2.5%；最為強(qiáng)勢的概念指數(shù)是恒生公用事業(yè)（周+6%）和恒生香港35（周+5.1%），但同屬價值風(fēng)格的恒生高股息表現(xiàn)略遜于大盤（周+2.3%）。表現(xiàn)較優(yōu)的板塊主要是硬件、媒體、地產(chǎn)、商業(yè)服務(wù)、耐用品等。
以恒指16800的點位來看，港股的估值仍然處在極端低估的狀態(tài)之下，風(fēng)險溢價模型輸出的多頭勝率為97%，仍然構(gòu)成強(qiáng)烈抄底信號。
港股隨后的走勢取決于成交額表現(xiàn)
上周，我們設(shè)想了港股的三種走勢：1）加速下跌后V型反轉(zhuǎn)；2）立刻穩(wěn)步回升；3）橫盤縮量。目前來看，我們認(rèn)為本周實際發(fā)生的情況最近似第二種情形，但也有第一種（周一的下影線）和第三種（周二-四的縮量）的影子。
對于港股估值處在絕對低位這個觀點，我們有較大的把握，因此，我們相信港股向上的方向比較清晰。但具體能反彈到什么點位，則取決于港股接下來的成交額表現(xiàn)?？紤]周五恒指1360億的成交額勉強(qiáng)屬于有效放量，我們初步判斷港股可以在本輪大概率達(dá)到恒指18200-18500的位置；如果在18500之前，恒指可以放量到1600+億/日，則可以期待19200點；如果在19200點之前放量到1800+億/日，我們可以期待21000點。
上述判斷相對粗略，我們將隨著市場實際的演繹情況調(diào)整和更新。
港股通周度數(shù)據(jù)回顧
漲幅方面，本周漲幅最大的概念指數(shù)是香港公司>科技>創(chuàng)新藥；行業(yè)指數(shù)方面，漲幅居前的行業(yè)是機(jī)械>電子>零售>輕工>交運；表現(xiàn)較弱的行業(yè)主要有綜合<社服<石油<家電<通信。
量價指標(biāo)方面，本周資金流入最強(qiáng)勢的板塊是電子>傳媒>非銀>銀行>地產(chǎn)；表現(xiàn)最弱的行業(yè)有社服<醫(yī)藥<紡服<石油<零售。
EPS調(diào)整方面，本周業(yè)績上調(diào)幅度最大的行業(yè)是鋼鐵>地產(chǎn)>農(nóng)業(yè)>家電>電子；業(yè)績下修幅度最大的行業(yè)是綜合金融<電新<有色<建材<煤炭。
結(jié)合基本面與估值，目前估值負(fù)擔(dān)小且基本面趨勢好的行業(yè)主要有鋼鐵、輕工、軍工、汽車、家電、紡服等。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。
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