>> 上海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報：中央經(jīng)濟(jì)工作會議鼓勵國貨“潮品”發(fā)展，膠原蛋白賽道加速擴(kuò)容-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
梁瑞 |
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主要觀點
中央經(jīng)濟(jì)工作會議鼓勵培育國貨“潮品”等新的消費增長點
中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議強調(diào)著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。要激發(fā)有潛能的消費，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。推動消費從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴(kuò)大，培育壯大新型消費，大力發(fā)展數(shù)字消費、綠色消費、健康消費，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費增長點。我們認(rèn)為2024年消費將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，化妝品具有較強的增長韌性，我們持續(xù)看好國貨龍頭品牌份額提升。
歐萊雅加碼重組膠原，錦波推出3+17膠原聯(lián)合治療方案
歐萊雅新品首次添加重組膠原蛋白。歐萊雅新升級小蜜罐2.0產(chǎn)品正式推出，配方上歐萊雅首次添加了重組膠原蛋白，與人體肌膚III型膠原100%同源，具有明確的三螺旋結(jié)構(gòu)。在產(chǎn)品定價上，小蜜罐面霜仍然維持原價，定價319元/60ml，并贈送30ml2的中樣。
國際大牌持續(xù)入局，重組膠原蛋白賽道加速擴(kuò)容。2022年8月資生堂中國投資基金資悅基金領(lǐng)投中國重組膠原蛋白原料公司創(chuàng)健醫(yī)療A輪融資，投資額近億元。2023年9月LVMH通過旗下私募股權(quán)公司投資創(chuàng)健醫(yī)療B輪融資。2023年9月重組膠原蛋白原料生產(chǎn)企業(yè)江山聚源獲得來自全球領(lǐng)先的特種化學(xué)品公司贏創(chuàng)的B輪融資。我們認(rèn)為國際大牌入局將繼續(xù)提升消費者對重組膠原蛋白的認(rèn)可度，有望加速行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)容。
福瑞達(dá)推出醫(yī)美品牌“珂謐KeyC”，發(fā)力重組膠原蛋白。12月15日福瑞達(dá)生物股份舉行首屆重組膠原蛋白技術(shù)峰會暨福瑞達(dá)膠原蛋白成果發(fā)布會。“珂謐KeyC”產(chǎn)品中添加了100%重組人源化膠原蛋白，可被肌膚主動識別吸收至肌底，促進(jìn)皮膚膠原新生，并且經(jīng)過人體試驗表明，該產(chǎn)品對于皮膚的舒緩保濕、屏障保護(hù)以及提亮方面也具有顯著效果。我們認(rèn)為膠原蛋白有望成為公司玻尿酸外的又一增長點，疊加人事調(diào)整落地，持續(xù)聚焦大健康，看好業(yè)績持續(xù)向好。
錦波生物推出3+17聯(lián)合治療方案，有望賦能銷售增長。錦波生物強勢推出薇旖美？「全程抗衰3+17治療方案」，全球首創(chuàng)膠原聯(lián)合概念，借助III型膠原蛋白與XVII型膠原蛋白兩款產(chǎn)品的協(xié)同作用，有望開辟膠原修復(fù)抗衰賽道新藍(lán)海。相比單一膠原抗衰方案，薇旖美全程抗衰3+17治療方案功效更加全面。根據(jù)公司23年中報，公司23H1銷售醫(yī)療器械實現(xiàn)收入約2.8億元，同比增長140.25%。我們預(yù)計公司膠原聯(lián)合治療方案的推出有望賦能公司終端銷售的進(jìn)一步增長。
本周重點行業(yè)新聞及公司公告
社零：2023年11月化妝品類零售總額為548億元，同比下滑3.5%。
欣可麗美學(xué)：（Sinclair）旗下以色列新一代射頻治療儀Reaction芮艾瑅和冷觸美容儀酷雪glacial spa兩款產(chǎn)品在CDA大會受到關(guān)注
創(chuàng)健醫(yī)療：旗下"合成生物學(xué)創(chuàng)新研究院"正式成立
微晶或微針類產(chǎn)品：廣州市場監(jiān)督管理局明確“宣稱微晶或微針類產(chǎn)品，如使用水解海綿等微小的針狀原料或相應(yīng)生產(chǎn)工藝技術(shù)，使用方法通過扎入皮膚發(fā)生效果或進(jìn)行產(chǎn)品滲透，非施用于皮膚表面，該類產(chǎn)品則超出化妝品定義范疇”。
福瑞達(dá)：發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)讓魯商福瑞達(dá)健康投資有限公司90%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》
珀萊雅：發(fā)布《關(guān)于收到公司控股股東、實際控制人、董事長提議回購公司股份的提示性公告》
投資建議
我們認(rèn)為長期醫(yī)美滲透率有望繼續(xù)提升邏輯不變，關(guān)注膠原蛋白有望持續(xù)放量的錦波生物、醫(yī)美龍頭愛美客、可復(fù)美銷售表現(xiàn)亮眼，重組膠原蛋白制劑在研的巨子生物、光電醫(yī)美設(shè)備龍頭復(fù)銳醫(yī)療科技、產(chǎn)品矩陣豐富的華東醫(yī)藥、童顏針進(jìn)口醫(yī)療器械注冊申請獲受理且膠原蛋白在研的江蘇吳中等。
我們認(rèn)為化妝品渠道端流量分化，品牌端競爭加劇，頭部品牌憑借品牌+渠道+產(chǎn)品+運營等多種優(yōu)勢有望持續(xù)領(lǐng)跑。關(guān)注國貨美妝龍頭珀萊雅、防曬劑龍頭科思股份、有望邊際改善的貝泰妮、福瑞達(dá)、丸美股份、水羊股份、上美股份、上海家化、華熙生物等。
風(fēng)險提示
消費需求復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)；新品推出不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異風(fēng)險等。
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