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美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或?qū)⒔Y(jié)束，境外ETF受到青睞。北京時(shí)間12月14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC（聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)）決議暫停加息，這是繼今年9月后連續(xù)第三次暫停加息，加息周期或?qū)⒔Y(jié)束。市場(chǎng)反饋較為強(qiáng)烈，10Y美債收益率向下“破4”，美股三大主要股指均收漲。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，在資金面上有利于港股流動(dòng)性的回暖，若后續(xù)降息預(yù)期逐步確定，港股有望回到增量上漲行情。從ETF流入情況來(lái)看，多只港股ETF近月收獲大幅凈流入，境外ETF過(guò)去一月流入近百億。
　　本周醫(yī)藥行業(yè)收獲資金重點(diǎn)關(guān)注，公募醫(yī)藥測(cè)算倉(cāng)位上升，多個(gè)醫(yī)藥ETF呈資金凈流入。本周公募醫(yī)藥行業(yè)倉(cāng)位上升0.44pct，最新值14.07%；華寶中證醫(yī)療ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF等多個(gè)醫(yī)藥ETF呈凈流入。
　　公募：寬基ETF本周凈流入額突破100億，醫(yī)藥測(cè)算倉(cāng)位上升。截至2023/12/15，主動(dòng)權(quán)益型基金平均測(cè)算倉(cāng)位85.69%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均測(cè)算倉(cāng)位87.91%、86.11%、83.95%；最新“固收+”基金測(cè)算倉(cāng)位23.94%，較上周值24.58%下降0.64pct，較年初值21.48%提升2.47pct。行業(yè)配置變動(dòng)方面：近1周醫(yī)藥、煤炭等行業(yè)測(cè)算倉(cāng)位提升幅度較大，食品飲料行業(yè)測(cè)算倉(cāng)位下行幅度較大。新基金發(fā)行方面：（1）受市場(chǎng)行情等因素影響，主動(dòng)權(quán)益型基金發(fā)行數(shù)量及規(guī)模不及以往，或仍有待后續(xù)行情支持。2023年以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益型基金新發(fā)319只；規(guī)模合計(jì)1321.09億元，僅為2022年同期的約58.91%。（2）被動(dòng)權(quán)益型基金規(guī)模也有縮水，但與2022年同期相差不大。2023年以來(lái)，被動(dòng)權(quán)益型基金新發(fā)220只；規(guī)模合計(jì)1182.12億元，約為2022年同期的92.01%。ETF流向方面：本周寬基ETF凈流入約109.89億元，2023年以來(lái)（截至2023/12/15），寬基ETF累計(jì)凈流入約2441.41億元，上證50ETF受到青睞；分行業(yè)來(lái)看TMT、金融、消費(fèi)、周期制造主題產(chǎn)品分別流入9.09億元、-2.07億元、13.88億元、-4.45億元。
　　其他重點(diǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu)方面：（1）私募：規(guī)模方面，截至2023年11月底，私募證券投資基金規(guī)模5.73萬(wàn)億元，與3個(gè)月前水平（8月：5.89萬(wàn)億元）相比略有下降；倉(cāng)位方面，截至2023年10月底，華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)成份基金平均股票倉(cāng)位57.83%，較9月底下降0.89pct，自7月起連續(xù)3個(gè)月下降，已降至近1年來(lái)低位。（2）保險(xiǎn)：10月估算倉(cāng)位12.51%，較9月底下降0.31pct。（3）信托：2023Q2估算倉(cāng)位4.34%，較上季末下降0.11pct。
　　主力/主動(dòng)資金流向：本周主力流出幅度延續(xù)收窄趨勢(shì)，2023W48周主買(mǎi)凈額約-1368億元。行業(yè)方面：本周主力流入紡織服裝、家電、房地產(chǎn)，流出計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)。
　　滬深港通：北向資金當(dāng)周共計(jì)凈賣(mài)出約185.76億元,其中滬股通凈賣(mài)出約108.25億元,深股通凈賣(mài)出約77.5億元。2023年12月以來(lái)北向資金累計(jì)凈賣(mài)出約293.60億元,年初以來(lái)北向資金累計(jì)凈買(mǎi)入約272.7億元。行業(yè)方面：一級(jí)行業(yè)層面，本周北向資金流出食品飲料、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)；二級(jí)行業(yè)層面，本周北向資金流入消費(fèi)電子，流出酒類(lèi)、半導(dǎo)體等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算，受市場(chǎng)不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。