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★一周復(fù)盤：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，A股逆勢(shì)下跌
　　本周（12.04-12.08），兩市日均成交額7875億元，環(huán)比上周(8545億元)減少670億元，市場(chǎng)成交量中樞下降。中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)分化，A股大幅跑輸港股和中概股，A股收跌，港股和中概股收漲。本周一級(jí)行業(yè)中共11個(gè)上漲（上周4個(gè)），19個(gè)下跌（上周26個(gè)）。漲幅居前的有綜合2.46%、傳媒2.42%、商貿(mào)零售2.23%。跌幅較大的行業(yè)有食品飲料-4.28%、有色-1.99%。風(fēng)格層面，本周價(jià)值風(fēng)格跑贏成長(zhǎng)，市值風(fēng)格偏小盤。利率方面，本周十年期國(guó)債收益率小幅下行，一年期國(guó)債收益率小幅下行，利差收縮1.6個(gè)BP。資金流向方面，北向資金本周逆勢(shì)大幅凈流出，周度總凈流出185.76億元。通過ETF入場(chǎng)的資金呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周減少0.2億份，跟蹤中證500的ETF份額減少1.3億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周增加0.2億份。
　　★下周觀點(diǎn)：關(guān)注二手房銷售數(shù)據(jù)
　　總體上，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍顯平淡，相關(guān)問題仍然囿于今年以來市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的討論。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)偏積極，而后續(xù)我們看到京滬二城大幅放松對(duì)于普通住宅的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，這有利于降低二手房交易環(huán)節(jié)中的稅費(fèi)成本，市場(chǎng)流動(dòng)性或?qū)⒚黠@加強(qiáng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的僵化格局有望打破。這充分體現(xiàn)了政策“先立后破”的思路。展望未來，我們認(rèn)為在海外降息、國(guó)內(nèi)跨年收官之際，市場(chǎng)情緒的冰點(diǎn)或有望緩解。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期波動(dòng)，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇。