>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
2496KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王俊,楊澤元 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
大豆/粕類
【重要資訊】
豆粕01周五收跌，下周預計巴西降雨形勢好轉。豆粕05日盤收3404元/噸，菜粕03日盤收2839元/噸。豆粕市場價周五穩(wěn)定為主，東莞3900（+20）元/噸，廣東油廠豆粕報3900（-20）元/噸，廣東油廠菜粕2860（0）元/噸。豆粕成交14.57（+7.26）萬噸，其中現(xiàn)貨成交14.57萬噸，遠月基差成交0萬噸。123家油廠12月9日到15日開機率53%，較預估低14.52萬噸，預計下周開機率偏穩(wěn)，壓榨量192.32萬噸。
周末巴西中、北、東部的主產(chǎn)州降雨量較少，氣溫較高，但預報顯示18號以后巴西北部會迎來大雨，GFS也維持同樣預測，馬州、戈亞斯等降雨將超過正常水平，降雨形勢的轉好給盤面帶來壓力。12月上半月巴西主產(chǎn)州面臨了極端高溫和降水偏少，減產(chǎn)可能性較高，但減產(chǎn)幅度難超市場預期，因為大豆需水量不高，市場仍然預期新季南美將迎來歷史最高產(chǎn)量。
【交易策略】
大方向上，即使巴西減產(chǎn)到1.45億噸，但阿根廷豐產(chǎn)，南美產(chǎn)量預計仍然歷史最高。烏拉圭、巴拉圭去年出口到阿根廷的大豆又會出口到中國，中國新年度的到港壓力不會弱于去年，美豆的運行區(qū)間承壓。短期，本周巴西干旱區(qū)域或將迎來大雨，美豆偏空。大豆出口升貼水仍然堅挺，國內(nèi)豆粕05的盤面毛利偏中性，所以目前看跟隨美豆震蕩偏弱為主。后續(xù)到港壓力可能逐步緩解，飼企物理庫存同比偏低，下方仍有支撐。
油脂
【重要資訊】
1、美國11月豆油庫存為12.14億磅，市場預期為11.38億磅，10月份數(shù)據(jù)為10.99億磅，2022年11月數(shù)據(jù)為16.3億磅；11月大豆壓榨量為1.8904億蒲式耳，市場預期為1.8598億蒲式耳，10月份數(shù)據(jù)為1.89774億蒲式耳，2022年11月數(shù)據(jù)為1.79184億蒲式耳。
2、SEA數(shù)據(jù)顯示，印度11月棕櫚油進口量增至863492噸，10月為695076噸。
3、12月15日豆油成交4000噸，棕櫚油成交2300噸。
周五油脂繼續(xù)小幅下跌，近期跟隨美豆、原油偏弱趨勢，棕櫚油05收7042元/噸，豆油05收7572元/噸，菜油05收8056元/噸?；畛制?，廣州24度棕櫚油基差40（0）元/噸，江蘇一級豆油基差370（0）元/噸，華東菜油基差120（0）元/噸。
【交易策略】
大方向上，馬棕10月、11月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)均同比增產(chǎn)，兩個月累積同比增產(chǎn)幅度達到6%以上，且出口數(shù)據(jù)同比下降，這說明市場預估的23/24棕櫚油小幅增產(chǎn)或減產(chǎn)面臨考驗，報告偏空，需要更長時間去驗證。短期估值方面，馬棕生柴價差處于中性的位置，且馬棕處于去庫周期，絕對價位處于低位區(qū)間，提供一定支撐，后市預計跟隨原油、美豆偏弱震蕩。
白糖
【重點資訊】
周五日盤鄭糖震蕩，主力合約收于6238元/噸，較上個交易日下跌1元/噸?，F(xiàn)貨方面，周五產(chǎn)區(qū)制糖集團報價區(qū)間為6510-6750元/噸，廣西現(xiàn)貨-鄭糖力合約（sr2405）基差272元/噸。加工糖廠主流報價區(qū)間為6710- 7120元/噸，個別下調10-50元/噸。廣西糖廠近乎全部開榨，壓榨高峰期下糖源供給充裕，貿(mào)易商以剛需采購居多，成交一般。
外盤方面，周五ICE 3月原糖期貨下跌0.19美分/磅，或0.9%，結算價報21.99美分/磅，因巴西產(chǎn)量強于預期，加之印度調整乙醇政策將提振國內(nèi)糖供應，基金持續(xù)拋售，拖累價格觸及低位。印度糖業(yè)協(xié)會ISMA表示2023/24年度糖產(chǎn)量將達到3250萬噸，因決定允許糖廠至多將170萬噸糖用于生產(chǎn)乙醇。
【交易策略】
受印度限制乙醇產(chǎn)量保證食糖供應政策影響，原糖價格大幅下跌，基金多頭頭寸繼續(xù)平倉，短期國內(nèi)價格底部可能是錨定在配額內(nèi)進口成本。按照目前原糖價格計算，理論上鄭糖仍有下跌空間，但短線價格跌幅過大，策略上建議觀望，等待反彈后再擇機建空。
|
|
