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>> 國泰君安-2023年11月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):廣義財(cái)政周期繼續(xù)擴(kuò)張-231217
上傳日期:   2023/12/18 大?。?/td>   1082KB
格式:   pdf  共8頁 來源:   國泰君安
評(píng)級(jí):   -- 作者:   董琦,黃汝南
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11月一般公共預(yù)算收入]進(jìn)度加快:
  1)從收入結(jié)構(gòu)來看,稅收收入和非稅收入同比增速均保持較快水平。11月稅收和非稅收入同比分別增長3.2%(前值2.9%)和9.8%(0.6%),均較上月有明顯提升;兩年平均角度則稅收收入回升幅度更大。
  2)分稅種來看,11月改善幅度較大的是國內(nèi)增值稅和企業(yè)所得稅,體現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)偏強(qiáng)和盈利改善的特點(diǎn)。土地相關(guān)稅種增速則再度回落。
  11月一般公共預(yù)算支出增速維持高位,為23年以來次高水平。支出結(jié)構(gòu)上,民生類支出小幅回落,基建類投資維持平穩(wěn)。
  11月政府性基金收入同比轉(zhuǎn)正,單月收入完成進(jìn)度處于近年來較快水平;但政府性基金支出增速則有所回落。
  廣義財(cái)政進(jìn)入加速期,預(yù)計(jì)24年財(cái)政將呈現(xiàn)前置發(fā)力的特征。11月國泰君安廣義財(cái)政指數(shù)在上月大幅回升的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)張,一方面得益于稅收收入的明顯恢復(fù),另一方面則是特殊再融資債的支撐。我們繼續(xù)提示24年財(cái)政將呈現(xiàn)前置發(fā)力的特征,隨著特殊再融資債的發(fā)行暫告一段落,后續(xù)支撐周期上行的資金將主要來自于增發(fā)國債。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力不足導(dǎo)致收入端改善不可持續(xù);增發(fā)國債使用進(jìn)度偏慢;地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升溫。
  
 
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