>> 中郵證券-航空行業(yè)2023年11月數(shù)據(jù)點(diǎn)評：市場淡季平穩(wěn)運(yùn)行，看好2024年景氣度向上-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
813KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
曾凡喆 |
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各航司11月運(yùn)營數(shù)據(jù)概述
各航司披露11月運(yùn)營數(shù)據(jù)，行業(yè)傳統(tǒng)淡季需求相對平淡，市場平穩(wěn)運(yùn)行。11月民航日均國內(nèi)航線客運(yùn)航班量11680班，相比2019年同期下降0.2%，日均國際及地區(qū)航線客運(yùn)航班量1443班，恢復(fù)至2019年同期的54.9%。
分航司來看，大航整體客運(yùn)運(yùn)力投入相比2019年仍有5%左右的差距，旅客周轉(zhuǎn)量相比2019年同期下降約10%，客座率降幅為3-4%，民營航司表現(xiàn)仍然相對較好，春秋航空、吉祥航空客運(yùn)運(yùn)力投放、旅客周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量及客座率仍高于2019年同期。
分市場來看，國內(nèi)線：三大航國內(nèi)線客運(yùn)量整體與2019年同期接近，客座率相比2019年同期下降4個百分點(diǎn)左右，春秋航空、吉祥航空國內(nèi)線客運(yùn)量相比2019年同期實(shí)現(xiàn)顯著增長，客座率降幅亦相對有限。國際市場方面：大航客運(yùn)運(yùn)力投放恢復(fù)至2019年同期的65%左右，旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至2019年同期的60%左右，客座率相比2019年下降5個百分點(diǎn)左右，春秋航空、吉祥航空因日本、泰國等地事件性的影響尚未消退，國際航線客流恢復(fù)速度較慢。
投資建議
當(dāng)前為民航傳統(tǒng)淡季，市場運(yùn)行相對平穩(wěn)。2023年各航司機(jī)隊(duì)實(shí)際引進(jìn)情況仍遠(yuǎn)未能達(dá)到年初目標(biāo)，截至2023年12月17日，三大航機(jī)隊(duì)引進(jìn)退出計劃仍遠(yuǎn)未能完成，國航、南航、東航實(shí)際引進(jìn)18架、30架、21架飛機(jī)，為年初計劃的64%、37%、58%。截至12月17日，2023年年內(nèi)國內(nèi)航司引進(jìn)客機(jī)數(shù)量為115架，而上市航司前11月退出52架客機(jī)，2023年國內(nèi)航司客機(jī)規(guī)模擴(kuò)張速度或僅為2%左右。
展望2024年，由于波音空客的產(chǎn)能仍未恢復(fù)，疊加我國航司存量在手波音空客尚未交付的客機(jī)訂單僅為374架，即便新簽訂單，交付日期也可能延后，因此民航供給低速增長可能維持較長時間。
我們繼續(xù)看好民航市場供需改善的趨勢，隨著國際線修復(fù)進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，2024年民航景氣度有望進(jìn)一步上行。隨著2024年春運(yùn)逐步臨近，航空股的關(guān)注度有望提升，推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航、關(guān)注南方航空、華夏航空、中國東航。
風(fēng)險提示：
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，油價大幅上漲、匯率劇烈波動、安全事故。
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