>> 華安證券-11月交易所及銀行間托管數(shù)據(jù)點評：券商外資大幅增持-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦,楊佩霖 |
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利率債持續(xù)放量，公司債與中票為信用債主要增量
11月銀行間托管總量環(huán)比增幅持續(xù)上升，交易所債券管量環(huán)比增長由負轉正走高。11月交易所與銀行間托管總量環(huán)比增幅為1.1%與1.2%，接近今年峰值。
從細分券種看，政金債放量2196億元，為下半年峰值，國債與地方債分別增加6349與6920億元。11月政金債托管增速持續(xù)上升，國債托管量增速回升，地方債托管增速較上個月明顯下滑。此外，同業(yè)存單托管量余額在連續(xù)3個月減少后由負轉正增加881億元。
券商與境外機構大幅增持
?。?）商業(yè)銀行為主要增持機構，但力度有所減緩：增持利率債7869億元，對國債、地方債、政金債需求的增幅整體下滑，由正轉負減持信用債783億元，金融債凈買入減至451億元，同業(yè)存單減持力度放緩至675億元。
?。?）廣義基金由負轉正增持：增配利率債、信用債、金融債、協(xié)會產(chǎn)品分別為2477/1613/1393/32億元，同業(yè)存單余額減少1163億元。
?。?）證券公司由負轉正增持：由負轉正增持利率債和同業(yè)存單1463/29億元，增持信用債、協(xié)會產(chǎn)品和金融債95/71/45億元。
?。?）保險機構凈買入減少：增持利率債、金融債和協(xié)會產(chǎn)品431/116/78億元，由負轉正增持信用債131億元。
?。?）境外機構大幅增持：主要增持利率債和同業(yè)存單1622/868億元。
債市杠桿：最新杠桿率升至107.52%
11月，銀行間債市窄幅波動，杠桿率月末為107.85%，較10月末增加0.84pct。12月以來杠桿率波動上升，截至本周五（12月15日），根據(jù)最新托管數(shù)據(jù)測算得杠桿率為108.93%，12月15日質押式回購余額為11.51萬億元。
總結：利率債持續(xù)放量，券商與境外機構大幅增持
11月托管量環(huán)比增幅上行，其中利率債為主要增量，政金債增幅持續(xù)上行，四季度利率債供給將成為托管量上行的主要推手。配置方面，商業(yè)銀行和保險增持力度有所減緩，廣義基金和券商由負轉正增持，境外機構大幅增持。
風險提示：
流動性風險。
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