>> 華鑫證券-新能源汽車行業(yè)2024年度策略報告：探底再出發(fā)，挖掘新機遇-231218
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
大?。?/td>
| 4823KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黎江濤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
▌復盤：估值及盈利戴維斯雙殺
復盤2023年，新能源車在過去3年需求旺盛，疊加儲能爆發(fā)式增長，產業(yè)鏈資本開支力度強勁。伴隨資本開支轉化為有效產能，供需逆轉，價格承壓。2023年產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)均進入單位盈利下行周期，盡管2023年電池需求端仍呈現高速增長，但從企業(yè)角度來講，難以以量補價，造成業(yè)績與量增長不同步，體現在股價上呈現估值與盈利雙殺。
▌展望：探底再出發(fā)，挖掘新機遇
展望2024年，我們認為低端產能有望加速出清，在此背景下單位盈利有望觸底，公司整體業(yè)績有望與量同步，估值存修復機會。鋰電指數層面在2024年或將構筑“U”型大底，或是下一個產業(yè)周期向上的過渡期?；诖?，我們建議主材積極跟蹤產能出清節(jié)奏，觀測單位盈利走勢，需更加注重個股α，把握極度悲觀預期下的修復性機會；此外，持續(xù)推薦如華為產業(yè)鏈、機器人、新能源車檢測、消費電池、氫能、液冷散熱、新技術（固態(tài)電池、復合集流體、超充）等細分方向。
▌行業(yè)評級及投資策略
展望2024年，低端產能加速出清，需求端仍有望維持良好增長，單位盈利有望觸底，估值存修復空間，維持新能源汽車行業(yè)“推薦”評級。建議關注以下方向：
1）主材：新宙邦、星源材質、天賜材料、億緯鋰能等；
2）新方向：消費電池（珠海冠宇、豪鵬科技）、華為車鏈（江淮汽車、常青股份、銘科精技、天安新材）、新能源車檢測（安車檢測、南華儀器）、液冷散熱（飛榮達、強瑞技術、英維克、同星科技、申菱環(huán)境）、氫能（華光環(huán)能、厚普股份、蜀道裝備）、固態(tài)電池（金龍羽、上海洗霸）、復合集流體（驕成超聲、三孚新科、東威科技、道森股份、寶明科技、英聯(lián)股份）、超充（信德新材、鑫宏業(yè)）
▌風險提示
政策波動風險；需求低于預期；產品價格低于預期；推薦公司業(yè)績不及預期；系統(tǒng)性風險。
|
|
