>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
大小： |
2510KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類(lèi)
【重要資訊】
豆粕周一收跌，本周預(yù)計(jì)巴西降雨形勢(shì)好轉(zhuǎn)。豆粕05日盤(pán)收3376元/噸，菜粕03日盤(pán)收2815元/噸。豆粕市場(chǎng)價(jià)周一下調(diào)30-60元，東莞3870（-30）元/噸，廣東油廠豆粕報(bào)3880（-20）元/噸，廣東油廠菜粕2820（-40）元/噸。豆粕成交6.9（-1.04）萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交6.9萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交0萬(wàn)噸。125家油廠開(kāi)機(jī)率57.2%，上周53%。
周一巴西中、北、東部的主產(chǎn)州零星降雨，預(yù)報(bào)顯示這些區(qū)域大部分18號(hào)以后的十天會(huì)迎來(lái)累積超過(guò)70mm的降雨，GFS預(yù)測(cè)的則較少，上述區(qū)域可能只有30mm左右。12月上半月巴西主產(chǎn)州面臨了極端高溫和降水偏少，減產(chǎn)可能性較高，但減產(chǎn)幅度難超市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)榇蠖剐杷坎桓?，市?chǎng)仍然預(yù)期新季南美將迎來(lái)歷史最高產(chǎn)量。
【交易策略】
大方向上，即使巴西減產(chǎn)到1.45億噸，但阿根廷豐產(chǎn)，南美產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍然歷史最高。烏拉圭、巴拉圭去年出口到阿根廷的大豆又會(huì)出口到中國(guó)，中國(guó)新年度的到港壓力不會(huì)弱于去年，美豆的運(yùn)行區(qū)間承壓。短期，本周巴西干旱區(qū)域或?qū)⒂瓉?lái)大雨，美豆偏空。大豆出口升貼水仍然堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)豆粕05的盤(pán)面毛利偏中性，所以目前看跟隨美豆震蕩偏弱為主。后續(xù)到港壓力可能逐步緩解，飼企物理庫(kù)存同比偏低，且巴西天氣形勢(shì)仍然不穩(wěn)定，下方仍有支撐。
油脂
【重要資訊】
1、加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）發(fā)布的大田作物展望報(bào)告顯示，由于2023/24年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)估較之前上調(diào)了近100萬(wàn)噸，達(dá)到1832.8萬(wàn)噸，油菜籽期末庫(kù)存預(yù)估從11月的100萬(wàn)噸上調(diào)至145萬(wàn)噸。相比之下，前一年度的期末庫(kù)存為150.6萬(wàn)噸。油菜籽出口預(yù)估維持在770萬(wàn)噸不變，略低于2022/23年度的795.4萬(wàn)噸。
2、據(jù)外媒消息，咨詢公司APK-Inform周一援引烏克蘭植物油生產(chǎn)商協(xié)會(huì)Ukroliaprom的話稱，烏克蘭可能在2023/24年度生產(chǎn)600萬(wàn)噸葵花籽油，比2021/22年度多3%。
3、12月18日豆油成交17200噸，棕櫚油成交60噸。
周一油脂追隨原油反彈趨勢(shì)后回落，夜盤(pán)又跟隨原油收漲，棕櫚油05收7164元/噸，豆油05收7626元/噸，菜油05收8065元/噸?；畛制交蚵越?，廣州24度棕櫚油基差40（0）元/噸，江蘇一級(jí)豆油基差360（-10）元/噸，華東菜油基差120（0）元/噸。
【交易策略】
大方向上，馬棕10月、11月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)均同比增產(chǎn)，兩個(gè)月累積同比增產(chǎn)幅度達(dá)到6%以上，且出口數(shù)據(jù)同比下降，這說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)估的23/24棕櫚油小幅增產(chǎn)或減產(chǎn)面臨考驗(yàn)，報(bào)告偏空，需要更長(zhǎng)時(shí)間去驗(yàn)證。短期估值方面，馬棕生柴價(jià)差處于中性的位置，且馬棕處于去庫(kù)周期，絕對(duì)價(jià)位處于低位區(qū)間，提供一定支撐，后市預(yù)計(jì)跟隨原油、美豆偏弱震蕩。
白糖
【重點(diǎn)資訊】
周一日盤(pán)鄭糖震蕩下跌，主力合約收于6214元/噸，較上個(gè)交易日下跌24元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6490-6720元/噸，報(bào)價(jià)整體下調(diào)20-30元/噸，廣西現(xiàn)貨-鄭糖力合約（sr2405）基差276元/噸；加工糖廠主流報(bào)價(jià)區(qū)間為6710-7120元/噸，報(bào)價(jià)整體維持。南方甘蔗糖廠開(kāi)榨高峰期，供給持續(xù)上量，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)不溫不火，整體成交一般。據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年11月我國(guó)進(jìn)口食糖44萬(wàn)噸，環(huán)比減少48.48萬(wàn)噸，降幅52.42%；同比減少29.42萬(wàn)噸，降幅40.07%。2023年1-11月累計(jì)進(jìn)口食糖347.81萬(wàn)噸，同比減少127.81萬(wàn)噸，降幅26.87%。2023/24榨季截至11月累計(jì)進(jìn)口食糖136.48萬(wàn)噸，同比增加11.32萬(wàn)噸，增幅9.04%。
受印度限制乙醇產(chǎn)量保證食糖供應(yīng)政策影響，基金多頭頭寸持續(xù)平倉(cāng)，導(dǎo)致原糖價(jià)格大幅下跌。短期國(guó)內(nèi)價(jià)格底部可能是錨定在配額內(nèi)進(jìn)口成本，理論上鄭糖仍有下跌空間，但短期價(jià)格跌幅過(guò)大，策略上建議觀望，等待反彈后再擇機(jī)建空。
【交易策略】
受印度限制乙醇產(chǎn)量保證食糖供應(yīng)政策影響，基金多頭頭寸持續(xù)平倉(cāng)，導(dǎo)致原糖價(jià)格大幅下跌。短期國(guó)內(nèi)價(jià)格底部可能是錨定在配額內(nèi)進(jìn)口成本，理論上鄭糖仍有下跌空間，但短期價(jià)格跌幅過(guò)大，策略上建議觀望，等待反彈后再擇機(jī)建空。
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