>> 海通證券-絕對(duì)收益產(chǎn)品及策略周報(bào)：本周212只固收+產(chǎn)品凈值創(chuàng)歷史新高-231220
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大小： |
1034KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
馮佳睿,黃雨薇 |
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固收+產(chǎn)品業(yè)績(jī)跟蹤。截至2023.12.15，全市場(chǎng)共有1254只固收+基金，規(guī)模合計(jì)19155.11億元。本周（2023.12.11-2023.12.15，下同）共發(fā)行1只新產(chǎn)品。混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金本周的業(yè)績(jī)中位數(shù)分別為0.13%、0.00%、-0.03%、-0.07%、0.12%、0.04%，保守型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型的基金業(yè)績(jī)中位數(shù)分別為0.12%、0.00%、-0.07%。截至2023.12.15，共有212只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
大類資產(chǎn)擇時(shí)觀點(diǎn)。2023Q4，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測(cè)結(jié)果為Inflation。2023年12月，股票、債券、黃金擇時(shí)信號(hào)分別為中性、看多、看多，截至12月15日，滬深300指數(shù)、中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)、上金所AU9999合約12月收益率分別為-4.42%、0.46%和-0.12%。
行業(yè)ETF輪動(dòng)觀點(diǎn)。2023年12月，行業(yè)ETF輪動(dòng)策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：國(guó)泰中證全指建筑材料ETF（159745.SZ）、鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF（159870.SZ）和匯添富中證主要消費(fèi)ETF（159928.SZ）。ETF組合本周收益-1.41%，相對(duì)Wind全A指數(shù)超額收益-0.45%。本月（2023.12）收益-5.02%，相對(duì)Wind全A指數(shù)超額收益-2.25%。
股債混合策略表現(xiàn)?；诤暧^擇時(shí)的股債20/80再平衡策略本周收益-0.04%，2023年累計(jì)收益0.05%；基于宏觀擇時(shí)的股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略本周收益0.22%，2023年累計(jì)收益2.51%；基于宏觀擇時(shí)的股、債、黃金風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略本周收益0.20%，2023年累計(jì)收益3.77%；基于宏觀擇時(shí)和行業(yè)ETF輪動(dòng)的股債20/80再平衡策略本周收益0.02%，2023年累計(jì)收益3.07%；基于宏觀擇時(shí)和行業(yè)ETF輪動(dòng)的股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略本周收益0.27%，2023年累計(jì)收益3.72%。
量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價(jià)值、小盤成長(zhǎng)組合，不擇時(shí)的股債10/90月度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為3.80%、3.51%、6.45%、5.91%；不擇時(shí)的股債20/80月度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為4.61%、4.03%、10.03%、8.90%；基于宏觀動(dòng)量擇時(shí)模型的股債20/80月度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為2.65%、2.85%、8.01%、7.36%；股票端采用PB盈利搭配小盤價(jià)值或小盤成長(zhǎng)組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為5.14%、5.14%。
固收+組合表現(xiàn)。截至2023.12.15，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激進(jìn)型固收+FOF本周的區(qū)間收益分別為0.06%、0.04%、-0.21%，最大回撤分別為-0.05%、-0.27%、-0.47%；上月（2023.11.15-2023.12.15）的區(qū)間收益分別為-0.21%、-0.60%、-1.12%，最大回撤分別為-0.35%、-0.84%、-1.42%；年初至今（2023.01.03-2023.12.15）的區(qū)間收益分別為1.30%、1.72%、0.83%，最大回撤分別為-1.27%、-1.74%、-3.89%。
風(fēng)險(xiǎn)提示。因子失效風(fēng)險(xiǎn)，模型誤設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律失效風(fēng)險(xiǎn)。
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