>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(1220)：11月民航貨郵運(yùn)輸量創(chuàng)歷史新高，房屋新開工面積持續(xù)改善-231220
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大小： |
1454KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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本周景氣度改善的領(lǐng)域主要在上游資源品、信息技術(shù)、消費(fèi)服務(wù)和公用事業(yè)部分領(lǐng)域。上游資源品中鋼材、煤炭庫存改善，多數(shù)工業(yè)金屬、化工品價格上漲。中游制造領(lǐng)域，工業(yè)機(jī)器人、包裝專用設(shè)備、機(jī)床產(chǎn)量三個月滾動同比均改善。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域民航旅客周轉(zhuǎn)量、貨郵周轉(zhuǎn)量同比增幅均擴(kuò)大。信息技術(shù)中集成電路、智能手機(jī)產(chǎn)量三個月滾動同比增幅均擴(kuò)大，移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比跌幅收窄。近期交運(yùn)板塊景氣度相對較高，元旦出游預(yù)訂高增預(yù)計(jì)帶動國際國內(nèi)航班進(jìn)一步恢復(fù)。推薦關(guān)注景氣持續(xù)改善的煤炭等部分資源品和電子等TMT領(lǐng)域，以及航空、航運(yùn)等領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】近期交運(yùn)板塊景氣度相對較高。航空方面，民航貨郵運(yùn)輸量創(chuàng)歷史新高，元旦出游預(yù)訂高增預(yù)計(jì)帶動國際國內(nèi)航班進(jìn)一步恢復(fù)。快遞方面，11月快遞件量同比增長32%，部分企業(yè)跨境快遞業(yè)務(wù)量增幅超70%，年底消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，下沉市場仍有較大空間。航運(yùn)方面，近期紅海商船遇襲，多家集運(yùn)公司宣布停運(yùn)集裝箱船在紅海航行或繞道航行，預(yù)計(jì)帶來運(yùn)費(fèi)的增加和有效運(yùn)力的收縮；同時臨近年底出貨需求提升，集運(yùn)有望受益于跨境電商和頭部航商的提價。推薦持續(xù)關(guān)注航空、航運(yùn)和快遞等領(lǐng)域。
【信息技術(shù)】本周部分存儲器價格上行，8GBDRAM存儲器價格上行，32GB、64GBNAND flash存儲器價格持平。11月LED芯片、MLCC臺股營收同比降幅擴(kuò)大。11月智能手機(jī)產(chǎn)量同比增幅擴(kuò)大，10月智能手機(jī)出貨量同比增幅收窄。11月集成電路產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴(kuò)大。11月光纜產(chǎn)量累計(jì)同比跌幅收窄。11月移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比跌幅收窄，程控交換機(jī)產(chǎn)量同比跌幅擴(kuò)大。
【中游制造】本周電解液、鋰原材料、鈷產(chǎn)品等價格普遍下降，電解鎳價格上漲。本周光伏價格指數(shù)下行，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格上行，硅片、組件價格均下降。1-11月全國太陽能電池（光伏電池）產(chǎn)量累計(jì)同比增幅收窄。11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比降幅收窄，11月包裝專用設(shè)備產(chǎn)量同比跌幅擴(kuò)大。金屬切削機(jī)床產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴(kuò)大，金屬成形機(jī)床產(chǎn)量三個月滾動同比降幅收窄。CCFI、CCBFI、BDTI上行，BDI下行。
【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格下行，白酒批發(fā)價格總指數(shù)上行。豬肉、生豬批發(fā)價上行，仔豬批發(fā)價持平。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損小幅收窄，外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損擴(kuò)大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗、雞肉價格下行；蔬菜價格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價下行，玉米期貨結(jié)算價下行。本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均上行。本周中藥材價格指數(shù)持平。本周白卡紙價格指數(shù)與上周持平。11月民航旅客周轉(zhuǎn)量、貨郵周轉(zhuǎn)量同比增幅均擴(kuò)大。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周螺紋鋼、鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存、主要鋼材品種合計(jì)庫存、鐵礦石港口庫存量周環(huán)比下行。煤炭價格方面，京唐港山西主焦煤庫提價、秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比上行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價周環(huán)比下行，動力煤期貨結(jié)算價周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、天津港焦炭庫存、京唐港煉焦煤庫存下行。全國水泥價格指數(shù)上行。Brent國際原油價格上行；有機(jī)化工品期貨價格多數(shù)上漲，PVC、瀝青、燃料油、辛醇、二甲苯等價格漲幅居前，二乙二醇、甲苯、乙醇等價格下跌。本周工業(yè)金屬價格多數(shù)上漲，銅、鋁、鋅、錫、鎳價格上漲，鈷、鉛價格下跌；鋁、錫、鎳庫存上行，銅、鋅、鉛庫存下行；黃金期現(xiàn)、白銀期現(xiàn)價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈投放，隔夜SHIBOR利率較上周下行；6個月/1年/3年國債到期收益率周環(huán)比下行。A股換手率、日成交額下行。本周土地成交溢價率上行、商品房成交面積上行。1-11月房屋新開工面積累計(jì)同比降幅收窄，房屋竣工面積累計(jì)同比增幅收窄；商品房銷售額、商品房銷售面積累計(jì)同比降幅擴(kuò)大。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨價格下行。1-11月發(fā)電量累計(jì)同比增幅擴(kuò)大，11月我國全社會用電量同比增幅擴(kuò)大。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動。
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