>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報：上市公司回購持續(xù)發(fā)力，ETF逆勢凈申購-231219
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 806KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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上周二級市場可跟蹤資金流入流出維持緊平衡，上市公司回購持續(xù)發(fā)力貢獻(xiàn)增量資金，歷史上回購潮基本同步或領(lǐng)先市場底部區(qū)間，有望提振市場信心，支撐市場企穩(wěn)。海外方面，美聯(lián)儲如期暫停加息并釋放鴿派信號，市場降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)及美債利率加速回落，外部流動性環(huán)境持續(xù)改善。
上市公司股份回購規(guī)則進(jìn)一步優(yōu)化?；刭徱?guī)則再優(yōu)化，上市公司回購活躍度持續(xù)提升。8月以來上市公司回購規(guī)模中樞明顯提升，12月至今已累計回購近102.9億元，年內(nèi)總回購金額達(dá)878億元。本次回購規(guī)則優(yōu)化，進(jìn)一步提升上市公司回購的便利度，降低回購門檻，回購規(guī)模有望繼續(xù)回升，以市值管理為目的的回購規(guī)模有望明顯增加，“忽悠式回購”有望受到進(jìn)一步規(guī)范。歷史上回購潮基本同步或略有領(lǐng)先市場底部區(qū)間，回購規(guī)模持續(xù)回升有望提振市場信心，支撐市場企穩(wěn)。
貨幣政策與利率：上周（12/11-12/15）央行公開市場凈投放9990億元，其中MLF超額續(xù)作凈投放8000億元，未來一周將有12760億元逆回購、900億元國庫現(xiàn)金定存到期。貨幣市場利率下行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率漲跌不一。截至12月15日，R007下行9.1bp，DR007下行5.7bp，1年期國債收益率下行7.2bp，10年期國債收益率下行4.1bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加3880.8億元，1M/3M同業(yè)存單利率上行，6M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級市場可跟蹤資金供需基本均衡。北上資金流出，凈流出185.8億元；融資余額上升，融資資金凈買入42.8億元；ETF凈流入188.4億元；新成立偏股類公募基金份額減少。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
市場情緒：上周融資資金交易活躍度增強(qiáng)，股權(quán)風(fēng)險溢價上升。上周各類風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)換手率。VIX指數(shù)回落，海外市場風(fēng)險偏好改善。
市場偏好：行業(yè)偏好上，公用事業(yè)、汽車、紡織服飾獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入醫(yī)療器械及服務(wù)、光伏、元宇宙，融資資金加倉白酒、人工智能、創(chuàng)新藥。寬指ETF均為凈申購，其中科創(chuàng)50ETF申購最多；行業(yè)ETF以凈申購為主，其中醫(yī)藥ETF申購較多，金融地產(chǎn)(不含券商)ETF贖回較多。凈申購最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為華夏中證全指房地產(chǎn)ETF。
海外變化：美國11月通脹繼續(xù)降溫，美聯(lián)儲如期暫停加息并釋放鴿派信號，美元指數(shù)及美債利率加速回落。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示“美聯(lián)儲正在思考、討論何時降息合適”，市場降息預(yù)期升溫。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。
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