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投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)15.53元，維持增持。公司是兵器導(dǎo)航控制龍頭，受益“十四五”期間精確制導(dǎo)武器需求高景氣，業(yè)績(jī)有望持續(xù)高速增長(zhǎng)。我們維持公司2023-2025年EPS 0.16/0.25/0.34元預(yù)期，維持目標(biāo)價(jià)15.53元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力有所提升。公司2023前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.98億元（-15.59%），歸母凈利潤(rùn)1.85億元（+19.35%），凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。公司2023前三季度實(shí)現(xiàn)銷售毛利率25.9%，較2022年同期提升6個(gè)百分點(diǎn)；公司2023前三季度實(shí)現(xiàn)銷售凈利率8.62%，較2022年同期提升1.93個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近五年來(lái)新高，盈利能力持續(xù)提升；2023前三季度研發(fā)費(fèi)用1.54億元（+22.22%），公司不斷加大研發(fā)投入，開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，積極推進(jìn)新一代裝備體系深化論證。
　　需求驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。1）現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中彈藥消耗速度驚人，火箭彈等高效費(fèi)比彈藥需求有望超預(yù)期提升；2）公司是我國(guó)精確制導(dǎo)彈藥慣導(dǎo)控制倉(cāng)的核心供應(yīng)商，剝離虧損業(yè)務(wù)，完成企業(yè)“瘦身”；3）落實(shí)新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng),按計(jì)劃實(shí)施股權(quán)激勵(lì)第一期行權(quán)，不斷提升質(zhì)量管控及經(jīng)營(yíng)管理能力；4）伴隨著下游旺盛需求逐步落地，經(jīng)營(yíng)管理水平顯著改善，公司盈利能力有望持續(xù)提升，業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)。
　　催化劑：公司配套的下游相關(guān)裝備開始放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：回款情況不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。