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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　清潔電器內(nèi)銷上演以價(jià)換量趨勢(shì)，行業(yè)銷量邊際向好，龍頭品牌優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，海外競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，全球市占率提升可期。
　　摘要：
　　國內(nèi)掃地機(jī)10-11月量額雙增，石頭/追覓/美的增速較高。10-11月大促周期內(nèi)，掃地機(jī)整體實(shí)現(xiàn)量額雙增，銷量/銷額/均價(jià)分別相較2022年同比+12%/+17%/+5%，行業(yè)形成了由量增帶動(dòng)規(guī)模增長的趨勢(shì)，后續(xù)預(yù)計(jì)以價(jià)換量的趨勢(shì)將延續(xù)。從掃地機(jī)價(jià)格結(jié)構(gòu)來看，2000-3999、5000元價(jià)格帶產(chǎn)品銷量結(jié)構(gòu)占比提升，即性價(jià)比產(chǎn)品和高端旗艦產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)一步提升，價(jià)格帶呈現(xiàn)K型分布。石頭/追覓/美的增長較為亮眼，10-11月線上銷額分別同比+39%/+113%/+554%，11月單月同比+13%/+81%/+538%?？莆炙梗莆炙蛊放?Yeedi品牌）、石頭、云鯨、小米、追覓五家品牌在掃地機(jī)市場(chǎng)份額共計(jì)94%，頭部品牌優(yōu)勢(shì)維持。
　　洗地機(jī)大促表現(xiàn)亮眼，量增景氣維持。洗地機(jī)10-11月銷量高增，均價(jià)維持下探，銷量/銷額/均價(jià)分別+42%/+19%/-16%；11月單月銷量/銷額/均價(jià)分別+19%/+1%/-15%；10-11月追覓/美的/德爾瑪/海爾增速較高，銷額分別+45%/+341%/+119%/+89%，市占分別為18%/9.6%/1.9%/1.9%，同比+3.6/+7.1/+1.0/+0.9pcts。添可市占率50.4%，環(huán)比上月下降1.8pcts，10-11月銷量/銷額同比+16%/+3%，11月單月銷量/銷額同比-9%/-18%/-10%，龍頭地位相對(duì)穩(wěn)固。
　　追覓發(fā)布洗地機(jī)躺平功能新品。11月20日，追覓發(fā)布洗地機(jī)新品H30 Pro/ H30 Ultra，到手價(jià)3999/4299元。在H30具備的60℃熱水正反轉(zhuǎn)自清潔技術(shù)、智能雙向助力等功能的基礎(chǔ)上，H30 Pro/H30Ultra的提升主要體現(xiàn)在吸力提升（16000Pa→18000Pa）、5分鐘極速烘干功能、180°平躺設(shè)計(jì)（H30 Ultra獨(dú)有）。
　　投資建議：清潔電器內(nèi)銷上演以價(jià)換量趨勢(shì)，龍頭品牌優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，海外競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，全球市占率提升可期。推薦外銷加速恢復(fù)，內(nèi)銷份額提升的石頭科技(23PE:17.9x)；短期經(jīng)營受困，靜待修復(fù)拐點(diǎn)的科沃斯(27.1x)；清潔電器日益加碼，盈利能力逐步修復(fù)的白電龍頭美的集團(tuán)(10.5x)；代工基本盤穩(wěn)固，自有品牌廣泛布局的萊克電氣(12.1x)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。