>> 招商證券-11月財政數(shù)據(jù)點評：靜待增發(fā)國債形成支出-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大小： |
499KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平,趙宏鶴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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11月一般公共預(yù)算收入增速持續(xù)回升，稅收和非稅收入進一步改善。經(jīng)濟景氣度回升繼續(xù)支撐稅收收入改善。國內(nèi)增值稅和企業(yè)所得稅對稅收的拉動作用進一步增強，對應(yīng)10月以來生產(chǎn)端加速恢復(fù)，工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均有明顯回升，企業(yè)盈利顯著改善。國內(nèi)消費稅同比由負轉(zhuǎn)正，在去年同期的低基數(shù)下，近期社零加速回升。車輛購置稅維持高增長，11月以來汽車消費市場熱度不減，單月汽車銷量再創(chuàng)年內(nèi)新高。
11月一般公共預(yù)算支出力度保持強勢，民生領(lǐng)域支出延續(xù)高增長，教育、社保就業(yè)是主要發(fā)力方向；基建相關(guān)支出增速回落，增發(fā)國債尚未集中形成支出。近期國家發(fā)展改革委下達第一批增發(fā)國債項目清單，災(zāi)后恢復(fù)重建和防災(zāi)減災(zāi)工程建設(shè)是重點投入方向。高標準農(nóng)田建設(shè)項目也作為增發(fā)國債第一批項目下達。
政府性基金收入明顯回暖，土地出讓收入大幅回升。10月全國土地交易市場明顯回暖，成交宗數(shù)、成交面積與出讓金額均有較大幅度回升，11月房地產(chǎn)新開工面積增速也出現(xiàn)積極跡象。需要注意的是，11月土地交易市場活躍度再度小幅回落，地產(chǎn)鏈前端景氣度改善的持續(xù)性仍需進一步觀察。
政府性基金支出有所減速。新增專項債發(fā)行高峰已過，2024年度新增地方政府債務(wù)額度尚未正式下達。往后看，各省份特殊再融資債發(fā)行或接近尾聲，明年財政政策總量適度發(fā)力，“三大工程”持續(xù)推進，政府性基金支出有望得到提振。
風險提示：政策效果存在不確定性，出口外需存在不確定性。
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