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 11月線上彩電銷額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，線下銷額同比延續(xù)增長。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，11月彩電線上銷售額為77.72億元，同比-8.44%，10月同比為+9.84%。線下彩電銷售額為18.14億元，同比+11.97%，10月同比+10.41%。11月彩電線上均價(jià)為3235元，同比+27.08%；線下均價(jià)為6681元，同比+3.79%。11月海信和創(chuàng)維線上銷量市占率為16.23%和12.68%，同比+1.02pct/+0.80pct。海信Vidda市占率為8.23%，同比+0.22pct。TCL銷量市占率為14.50%，同比-0.03pct; TCL雷鳥銷量市占率為4.62%，同比-0.02pct。11月海信線下銷量市占率為26.14%，同比+1.69pct；TCL市占率為16.45%，同比-0.67pct；創(chuàng)維市占率為22.09%，同比+2.54pct。
　　面板價(jià)格環(huán)比下降，成本端壓力持續(xù)緩解。12月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)為164、123、62、34美元/片，12月上旬均價(jià)環(huán)比11月下旬-2/-1/-1/-1美元/片，前值-2/-1/-1/-1美元/片，均價(jià)同比+49.09%/+48.19%/+24.00%/+17.24%。11月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)同比+50.91%/+49.40%/+26.00%/+20.69%，考慮到彩電線上銷量占比約70%，線上和線下銷量同比分別-27.95%/+8.10%，預(yù)計(jì)整體均價(jià)同比約+25%。面板價(jià)格環(huán)比下降下彩電公司成本端有望持續(xù)緩解。
　　10月投影需求平穩(wěn)，DLP投影占比有所提升。根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，10月線上智能投影銷額為8.3億元，同比-0.1%；銷量為43.0萬臺(tái)，同比+10.3%；均價(jià)為1933元，同比下降199元。DLP投影的銷量占比為39.1%，主要由于DLP投影促銷力度增強(qiáng)。1LCD投影銷量占比為58.1%，同比+3.0pct，環(huán)比-16.7pct，受到均價(jià)環(huán)比提升的影響。
　　投資建議：11月線下彩電銷額延續(xù)增長，12月上旬面板價(jià)格環(huán)比下降，10月投影需求較為平穩(wěn)。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦激光顯示龍頭海信視像（11.8X）；智能投影龍頭地位穩(wěn)固，線上銷量取得突破的極米科技（13.7X）；產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型、Mini-LED技術(shù)領(lǐng)先的TCL電子（12.0X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競爭格局惡化等風(fēng)險(xiǎn)。