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>> 國(guó)泰君安-珠寶行業(yè)一文讀懂老鋪黃金(H01947.HK)招股書:古法金開創(chuàng)引領(lǐng)者,打造世界一流珠寶品牌-231214
上傳日期:   2023/12/14 大?。?/td>   3414KB
格式:   pdf  共29頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)泰君安
評(píng)級(jí):   -- 作者:   劉越男,蘇穎
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
01.公司概況:古法黃金開創(chuàng)引領(lǐng)者,致力打造世界一流的黃金珠寶品牌
  老鋪黃金作為古法黃金行業(yè)先行者與領(lǐng)導(dǎo)者,秉持高端品牌定位,持續(xù)自主研發(fā)符合消費(fèi)趨勢(shì)、兼具文化和時(shí)尚屬性的古法黃金產(chǎn)品。公司核心產(chǎn)品包括足金黃金與足金鑲嵌兩大類,分別對(duì)應(yīng)收入貢獻(xiàn)占比51.1%和48.6%;渠道上采用線上線下珠寶零售一體化結(jié)構(gòu),全自營(yíng)模式在全國(guó)高端商業(yè)中心開設(shè)29家門店,覆蓋以一線與新一線城市為主的全國(guó)12個(gè)城市。
  02.行業(yè):古法黃金工藝創(chuàng)新滿足年輕消費(fèi)需求,驅(qū)動(dòng)行業(yè)高速增長(zhǎng)
  黃金品類工藝創(chuàng)新,古法黃金滿足年輕消費(fèi)者審美及保值需求。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),中國(guó)古法黃金市場(chǎng)規(guī)模由2017年的30億元快速增長(zhǎng)至2022年的973億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)100.5%,呈現(xiàn)持續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);隨著工藝提升,古法黃金足金鑲嵌鉆石與寶石應(yīng)運(yùn)而生,有望迎來(lái)新的產(chǎn)品周期。
  03.核心競(jìng)爭(zhēng)力:產(chǎn)品+渠道+品牌+供應(yīng)鏈,構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘
 ?、佼a(chǎn)品:公司基于古法傳統(tǒng)工藝持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新,打造古法手工金器產(chǎn)品體系,先后于2009年、2019年末與2022年推出古法黃金珠寶、足金鑲鉆產(chǎn)品與足金燒藍(lán)產(chǎn)品;②渠道:圍繞高端商業(yè)中心線下布局門店穩(wěn)步擴(kuò)張,線上平臺(tái)輻射全國(guó),積極籌謀出海布局;③供應(yīng)鏈:堅(jiān)守傳統(tǒng)手制黃金工藝,自產(chǎn)為主外包為輔;④品牌:全直營(yíng)模式構(gòu)筑高端品牌調(diào)性,店效水平領(lǐng)跑行業(yè)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示
  市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。珠寶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致品牌之間的價(jià)格戰(zhàn),這會(huì)降低公司的整體業(yè)績(jī),同時(shí)也會(huì)加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn),給公司的市場(chǎng)預(yù)測(cè)、產(chǎn)品規(guī)劃和財(cái)務(wù)狀況造成壓力。
  產(chǎn)能不足風(fēng)險(xiǎn)??赡軙?huì)有多項(xiàng)不利因素阻礙公司擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)滿足逐漸增大的需求量,且若未來(lái)外包商無(wú)法及時(shí)交付遵循質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品,客戶無(wú)法及時(shí)收到貨物,客戶對(duì)產(chǎn)品的需求量將會(huì)下降。
  產(chǎn)品開發(fā)能力下降風(fēng)險(xiǎn)。珠寶市場(chǎng)消費(fèi)者趨勢(shì)和喜好經(jīng)常發(fā)生變化,包括設(shè)計(jì)、材質(zhì)偏好等方面,公司面臨生產(chǎn)技術(shù)過(guò)時(shí)、產(chǎn)品研發(fā)不能滿足消費(fèi)者需求的風(fēng)險(xiǎn),這將給公司的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額造成不利影響。
  品牌形象與服務(wù)下降風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和產(chǎn)能不足可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者失去對(duì)品牌的信任,轉(zhuǎn)向其他有更可靠供應(yīng)鏈的品牌,這會(huì)對(duì)公司的銷售額、盈利能力和增長(zhǎng)策略執(zhí)行造成不利影響。
  
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