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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本文分析了美國(guó)反ESG運(yùn)動(dòng)的現(xiàn)狀、原因，并對(duì)反ESG運(yùn)動(dòng)進(jìn)行展望。
　　摘要：
　　現(xiàn)狀：美國(guó)反ESG運(yùn)動(dòng)影響不斷擴(kuò)大，超過(guò)三分之二的美國(guó)州立法機(jī)構(gòu)在2023年提出反ESG法案，限制在公共投資和采購(gòu)中考慮ESG因素，涉及州公共養(yǎng)老金基金規(guī)模占美國(guó)總公共養(yǎng)老金規(guī)模的約60%。反ESG導(dǎo)致州和地方政府融資成本增加，公共養(yǎng)老金管理成本增加，以及對(duì)頭部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)造成資金流出等沖擊。
　　原因：美國(guó)反ESG的原因主要在于政黨沖突、受托責(zé)任和漂綠風(fēng)險(xiǎn)。首先，共和黨主導(dǎo)州通常比民主黨主導(dǎo)州更依賴于化石燃料經(jīng)濟(jì)，且將向可再生能源的轉(zhuǎn)型歸結(jié)為意識(shí)形態(tài)或文化沖突，因而更反對(duì)ESG。其次，反ESG支持者強(qiáng)調(diào)考慮ESG因素會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)管理者偏離實(shí)現(xiàn)投資收益最大化這一信托責(zé)任。最后，漂綠風(fēng)險(xiǎn)的存在也成為反ESG的原因之一。
　　ESG與投資業(yè)績(jī)：基于海外市場(chǎng)的多數(shù)研究顯示，長(zhǎng)期來(lái)看，ESG與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)方面存在正相關(guān)關(guān)系；ESG整合策略表現(xiàn)優(yōu)于負(fù)面篩選；ESG投資能提供下跌保護(hù)等。
　　展望：政治和利益沖突之下，美國(guó)反ESG投資風(fēng)潮或?qū)⒊掷m(xù)，大選年仍面臨較大不確定性。目前來(lái)看，美國(guó)的反ESG運(yùn)動(dòng)對(duì)全球影響整體有限。全球范圍內(nèi)的主要大型養(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金仍在不斷推進(jìn)ESG投資。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球政治環(huán)境不確定