>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：江蘇2024年電力交易均價較基準上浮15.8%，11月天然氣進口量同比增長6.1%-231223
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 1631KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至12月22日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌1.1%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌0.89%，燃氣板塊下跌2.60%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：進口煤價周環(huán)比上升。截至12月22日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價945元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸。廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1012.22元/噸，周環(huán)比上漲1.68元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價1006.17元/噸，周環(huán)比上漲25.18元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠煤炭庫存周環(huán)比顯著下降。截至12月22日，秦皇島港煤炭庫存637萬噸，周環(huán)比下降98萬噸。截至12月21日，內(nèi)陸17省煤炭庫存9045.4萬噸，較上周下降301.9萬噸，周環(huán)比下降3.23%；內(nèi)陸17省電廠日耗為432.2萬噸，較上周增加4.3萬噸/日，周環(huán)比上升1.00%；可用天數(shù)為21.7天，較上周下降3.4天。截至12月21日，沿海8省煤炭庫存3352.4萬噸，較上周下降152.2萬噸，周環(huán)比下降4.34%；沿海8省電廠日耗為230.3萬噸，較上周增加7.8萬噸/日，周環(huán)比上升3.51%；可用天數(shù)為14.6天，較上周下降0.8天。
水電來水情況：截至12月22日，三峽出庫流量10600立方米/秒，同比上升71.24%，周環(huán)比上升8.16%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至12月15日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為473.23元/MWh，周環(huán)比下降3.94%，周同比下降8.3%。廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為528.10元/MWh，周環(huán)比下降6.95%，周同比下降3.2%。2）山西電力市場：截至12月22日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為476.26元/MWh，周環(huán)比上升15.05%，周同比上升102.8%。山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為492.53元/MWh，周環(huán)比上升3.51%，周同比上升149.2%。3）山東電力市場：截至12月21日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為360.15元/MWh，周環(huán)比上升67.85%，周同比下降12.8%。截至12月21日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為332.39元/MWh，周環(huán)比上升34.15%，周同比下降3.1%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國內(nèi)LNG價格周環(huán)比上升。截至12月22日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為6061元/噸，同比下降20.00%，環(huán)比上升5.96%；截至12月21日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為10.73美元/百萬英熱，同比下降63.9%，周環(huán)比下降2.5%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.45美元/百萬英熱，同比下降52.6%，周環(huán)比上升2.9%；中國DES現(xiàn)貨價格為11.79美元/百萬英熱，同比下降67.7%，周環(huán)比下降5.9%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費量（我們估算）同比、周環(huán)比下降。2023年第50周，歐盟天然氣供應量64.6億方，同比上升0.1%，周環(huán)比下降1.1%。其中，LNG供應量為26.9億方，周環(huán)比下降2.7%，占天然氣供應量的41.6%；進口管道氣37.7億方，同比下降2.4%，周環(huán)比上升0.1%。歐盟天然氣庫存量為989.97億方，庫存水平為87.6%。歐盟天然氣消費量（我們估算）為90.6億方，周環(huán)比下降13.7%，同比下降16.7%；2023年1-50周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為2968.2億方，同比下降4.8%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年10月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為319.20億方，同比上升4.6%，環(huán)比上升7.8%。2023年11月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為199.40億方，同比上升5.6%，環(huán)比上升4.8%。2023年11月，LNG進口量為680.00萬噸，同比上升5.9%，環(huán)比上升31.5%。2023年11月，PNG進口量為415.00萬噸，同比上升6.7%，環(huán)比上升14.6%。
本周行業(yè)重點新聞：1）江蘇2023年電力交易加權(quán)均價452.94元/兆瓦時，相比燃煤基準電價上浮15.8%：12月19日，江蘇電力交易中心公示2024年江蘇電力市場年度交易結(jié)果，2024年江蘇年度交易總成交電量3606.24億千瓦時，加權(quán)均價452.94元/兆瓦時，相比燃煤基準電價上浮15.8%。2）11月我國天然氣產(chǎn)量同比增長6.0%，天然氣進口量同比增長6.1%：11月份，我國生產(chǎn)天然氣199億立方米，同比增長5.3%；進口天然氣1095萬噸，同比增長6.1%。1-11月份，我國生產(chǎn)天然氣2096億立方米，同比增長6.0%；進口天然氣10740萬噸，同比增長8.5%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務市場機制有望持續(xù)推廣，容量電價機制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應偏緊的區(qū)域龍頭：皖能電力、浙能電力、申能股份、粵電力A等；水電運營商：長江電力、國投電力、川投能源、華能水電等；同時，煤電設備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設備制造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的
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