>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)周報：紅海危機(jī)推動油價短期震蕩上行-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 3657KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2023年12月22日當(dāng)周，油價震蕩上行。周前期，紅海危機(jī)加劇，主要海運商暫?；蚋牡缹?dǎo)致原油運輸成本增加，投資者對供應(yīng)中斷擔(dān)憂，油價上漲；周后期，美國原油周度供應(yīng)量依照月度口徑調(diào)增，疊加安哥拉宣布將退出OPEC+，油價再次下跌。
截至本周五（2023年12月22日），布倫特、WTI油價分別為79.07、73.56美元/桶。
【油價觀點】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或?qū)⑾陆?，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2023年12月22日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為79.07美元/桶，較上周上升2.52美元/桶（+3.29%）；WTI原油期貨結(jié)算價為73.56美元/桶，較上周上升2.13美元/桶（+2.98%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為62.23美元/桶，較上周下降2.44美元/桶（-3.77%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為75.77美元/桶，較上周上升3.65美元/桶（+5.06%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2023年12月22日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費為9.74萬美元/天，較上周+98美元/天（+0.10%）；海上半潛式鉆井平臺日費為31.42萬美元/天，較上周+0美元/天（+0.00%）。
【美國原油供給板塊】截至2023年12月15日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1330萬桶/天，較上周增加20萬桶/天。截至2023年12月22日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為498臺，較上周減少3臺。截至2023年12月22日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為252部，較上周減少13部。
【美國原油需求板塊】截至2023年12月15日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1650.0萬桶/天，較上周增加40.3萬桶/天，美國煉廠開工率為92.40%，較上周上升2.2pct。
【美國原油庫存板塊】截至2023年12月15日當(dāng)周，美國原油總庫存為7.96億桶，較上周增加353.8萬桶（+0.45%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.53億桶，較上周增加62.9萬桶（+0.18%）；商業(yè)原油庫存為4.44億桶，較上周增加290.9萬桶（+0.66%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3246.5萬桶，較上周增加168.6萬桶（+5.48%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2023年12月15日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22672.3、1654.6、11502.4、3927.0萬桶，較上周分別+271.0（+1.21%）、+106.2（+6.86%）、+148.5（+1.31%）、+242.5（+6.58%）萬桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險
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