>> 國盛證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：需求拉動有限，冬至生豬漲價未至-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
大小： |
810KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏 |
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本周熱點：需求拉動有限，冬至生豬漲價未至。本周全國瘦肉型肉豬出欄價14.52元/kg，較上周下跌2%，本周豬價繼續(xù)在14.5元/公斤一線震蕩。降溫后預(yù)期的需求拉動對于價格的作用似乎仍不明顯，本周標肥價差繼續(xù)收窄0.09元/公斤至-0.32元/公斤，同時表現(xiàn)也低于歷史同期（2022、2021年同期分別為-0.38元/公斤、-0.79元/公斤），前期豬價反彈后，肥豬端反而認價出欄增多，出欄體重增加，肥豬價格出現(xiàn)走弱趨勢，也側(cè)面反映當前豬病的影響對存欄的折損或有限：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周樣本養(yǎng)殖企業(yè)出欄均重123公斤，較上周增長0.17%。另一方面，下游走貨未見好轉(zhuǎn)。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周重點屠宰企業(yè)凍肉庫容率24.73%，環(huán)比持平，高于上月0.1pct，遠高于歷史同期（2022、2021年同期分別為16.41%、16.61%）?？傮w上需求帶動的作用仍然有限，進入月底或還將面臨集團場月末和年底沖量的供應(yīng)壓力，后續(xù)豬價大概率延續(xù)偏弱態(tài)勢。
生豬養(yǎng)殖：本周全國瘦肉型肉豬出欄價14.52元/kg，較上周下跌2%，進入12月仍需關(guān)注冬至前腌臘、灌腸等需求以及壓欄惜售行為對價格的影響，目前養(yǎng)戶對于節(jié)前漲價的預(yù)期尚未消散，若節(jié)前豬價未能帶來持續(xù)盈利，則養(yǎng)戶容易形成悲觀情緒，進而出現(xiàn)價格回踩、加速產(chǎn)能去化。當前周期與估值均位于低位，安全邊際較高，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機會，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神等。
家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，毛雞、雞產(chǎn)品分別7.24元/公斤、9.14元/公斤，環(huán)比分別下跌1%、1.7%。雞苗本周1.26元/只，較下跌32.6%。當前整體雞源偏緊，但偏弱消費預(yù)期之下，雞價走勢低迷，往后看2022年低祖代更新量鏈條式反應(yīng)仍在發(fā)生，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，臨近節(jié)前消費旺季，價格有所回升，建議關(guān)注立華股份。
種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實際成交價格、利潤分配和新季擴繁制種等逐步確認行業(yè)公司成長性和兌現(xiàn)時間，板塊投資潛力十分值得期待。
養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價格波動加劇，畜禽價格尚未進入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有望實現(xiàn)對中小飼企的替代，關(guān)注海大集團、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注非洲豬瘟疫苗商業(yè)化進程。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風險
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