>> 國盛證券-養(yǎng)殖業(yè)11月家禽銷售跟蹤：價格整體低迷，白雞在產(chǎn)祖代存欄下降-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏 |
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白羽雞：價格整體低迷，在產(chǎn)祖代回落。價格方面，11月份雞苗價格下跌，雞肉價格下跌。雞苗方面，2023年11月，主產(chǎn)區(qū)雞苗平均價2.29元/只，環(huán)比下跌0.7%，煙臺出廠價2.5元/只，環(huán)比下跌2.9%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均價分別3.3元/只、2.0元/只，環(huán)比分別下跌2.5%、8.5%。雞肉方面，11月，行業(yè)雞肉價格下跌，主產(chǎn)區(qū)平均價9733元/噸，環(huán)比下跌0.2%，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份（含稅）銷售均價10000元/噸、9264元/噸，環(huán)比分別下跌5.2%、7.9%，圣農(nóng)相對行業(yè)溢價268元/噸、仙壇相對行業(yè)溢價-469元/噸。產(chǎn)能方面，父母代產(chǎn)能：2023年11月在產(chǎn)祖代種雞平均存欄量114.1萬套，同比下降13.0%，環(huán)比下降1.8%；后備祖代種雞平均存欄量70萬套，同比增長78.5%，環(huán)比增長2.7%。隨著祖代更新量級的恢復(fù)和種雞生產(chǎn)利用率的提高，后備祖代存欄量穩(wěn)定增長；在產(chǎn)祖代在下游降價后，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，前期因高價預(yù)期帶來的延遲淘汰或換羽雞將面臨淘汰。商品代產(chǎn)能：2023年11月父母代雞苗銷量674萬套，同比增長6.4%、環(huán)比增長38.4%；周均銷量134.8萬套，同比減少14.8%、環(huán)比上升10.8%。11月父母代雞苗銷量有所上升，一方面，11月父母代補欄通常季節(jié)性增加，對應(yīng)次年9月出欄毛雞以供應(yīng)中秋、國慶市場；另一方面，三季度以來父母代雞苗價格自前期高點有所回落，行業(yè)補欄成本降低，提升行業(yè)補欄意愿。本次父母代低位主要持續(xù)在2023年5月至2023年10月，根據(jù)父母代雞苗銷量領(lǐng)先9個月商品代雞苗銷量的生產(chǎn)規(guī)律，商品代偏低供應(yīng)預(yù)計在2024年上半年出現(xiàn)，考慮父母代存欄水平偏高面臨的消化問題，預(yù)計2024年Q2供應(yīng)或下降。
黃羽肉雞：企業(yè)售價下跌，行業(yè)降幅較大。溫氏股份、立華股份、湘佳股份2023年11月分別銷售肉雞1.07億只、3965.6萬只、421.0萬只，同比分別+12.5%、+12.9%、+11.2%。價格方面，11月全國中速雞均價12.40元/公斤，環(huán)比下跌17.32%，溫氏股份、立華股份、湘佳股份售價分別為13.68元/公斤、13.63元/公斤、11.02元/公斤，環(huán)比分別為-4.8%、-3.1%、-6.1%。
蛋雞苗：銷量同比增長，售價環(huán)比下跌。2023年11月，曉鳴股份銷售雞產(chǎn)品1907.77萬羽，同比增長5.47%，環(huán)比減少6.42%，測算均價2.46元/羽，同比下降30%，環(huán)比下降5.91%。
投資建議：白羽雞：去年低引種通過祖代供應(yīng)減少逐級向下反應(yīng)，雞價反轉(zhuǎn)可期。關(guān)注具備自主種源和養(yǎng)殖、食品兩端的白雞養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展；以及具備苗價、雞價彈性的相關(guān)標(biāo)的益生股份、禾豐股份、民和股份、仙壇股份；黃羽雞：黃羽肉雞整體產(chǎn)能偏低，但仍處于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能優(yōu)化之中，價格變化依賴替代品與消費，關(guān)注價格季節(jié)性表現(xiàn)與豬雞價格共振，關(guān)注立華股份、溫氏股份；蛋雞苗：關(guān)注雞蛋消費季節(jié)性回升與補欄情況，關(guān)注具備苗價彈性的曉鳴股份。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、發(fā)生雞類疫病、消費需求下滑超預(yù)期。
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