>> 粵開證券-財政貨幣政策跨年平衡、靠前發(fā)力，將助力2024年經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”-231215
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2023/12/15 |
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粵開證券 |
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財政貨幣政策跨年平衡、靠前發(fā)力，將助力2024年經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”
在有效需求不足、社會預(yù)期偏弱的背景下，明年經(jīng)濟要延續(xù)回升向好態(tài)勢，仍需強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。四季度以來，財政政策增發(fā)1萬億國債、貨幣政策平滑今年末和明年初的信貸投放，將有利于明年經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”，加快經(jīng)濟恢復(fù)步伐。
其一，1萬億增發(fā)國債有望于明年初快速形成實物工作量。10月24日，全國人大常委會批準(zhǔn)在今年四季度增發(fā)1萬億元國債，初步考慮在2023年安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)2024年使用5000億元。國債發(fā)行較為順利，10月25日至12月14日，國債余額新增11257億元。但項目篩選審核需要時間，12月14日國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，已正式將高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)項目作為本次增發(fā)國債的第一批項目下達(dá)地方，安排增發(fā)國債資金1254億元，共支持項目1336個。隨著增發(fā)的國債項目清單陸續(xù)下達(dá)、資金加快撥付使用，實物工作量將加快形成，有利于釋放基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的潛力和空間，促進(jìn)下階段基礎(chǔ)設(shè)施投資保持平穩(wěn)較快增長。
其二，年底信貸投放力度增強將加快企業(yè)投資項目落地。11月17日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構(gòu)座談會，要求“著力加強信貸均衡投放，統(tǒng)籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放，以信貸增長的穩(wěn)定性促進(jìn)我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長”。一方面，商業(yè)銀行通過短期沖量來滿足監(jiān)管要求，11月新增企事業(yè)單位短期貸款和票據(jù)融資同比多增2489億元。另一方面，企業(yè)中長期貸款的支持力度也強于數(shù)據(jù)所示。11月新增企事業(yè)單位中長期貸款同比少增2907億元，一是去年同期在PSL和政策性開發(fā)性金融工具支持下，基建投資和保交樓相關(guān)貸款增加，形成了高基數(shù)；二是今年地方政府通過特殊再融資債，置換了部分隱性債務(wù)，降低了企事業(yè)單位中長期貸款余額。
風(fēng)險提示：外部沖擊超預(yù)期、穩(wěn)增長政策超預(yù)期
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