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核心觀點(diǎn)
　　1）廣州白云站自11月18日-12月21日的動態(tài)檢測完成，廣州白云站即將開通運(yùn)營。
　　2）杭昌高鐵黃昌段將于近日開通，開通一個(gè)月內(nèi)游客可享受黟縣民宿、酒店住宿費(fèi)用減免，以及黟縣所有景區(qū)免票等優(yōu)惠政策。
　　3）12月22日至26日以及12月29日至1月1日期間，深圳地區(qū)每日加開往返香港西九龍站的動車組列車22列，其中深圳北站2列、福田站20列。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（12月18日-12月22日）交運(yùn)板塊整體較為穩(wěn)定。本周鐵路板塊下跌0.46%，公路板塊下跌1.36%。
　　鐵路：廣州白云站動態(tài)檢測完成，杭昌高鐵黃昌段即將開通
　　廣州白云站自11月18日-12月21日的動態(tài)檢測完成，即將開通運(yùn)營。12月21日4時(shí)。最后一趟動態(tài)檢測列車緩緩?fù)？吭谛陆◤V州白云站，標(biāo)志著廣州白云站相關(guān)動態(tài)檢測工作完成，距離具備開通條件更近一步。此次動態(tài)檢測自11月18日啟動，檢測范圍為廣州白云站至廣州站至廣州東站線路及新建花廣聯(lián)絡(luò)線。廣州白云站開通運(yùn)營后，將承擔(dān)京廣高鐵、京廣鐵路、廣梅汕鐵路、廣茂鐵路等多條線路列車的始發(fā)終到作業(yè)，進(jìn)一步提升廣州鐵路樞紐的客運(yùn)能力。
　　杭昌高鐵黃昌段將于近日開通，開通一個(gè)月內(nèi)游客可享受黟縣民宿、酒店住宿費(fèi)用減免，以及黟縣所有景區(qū)免票等優(yōu)惠政策。線路將串連起南昌、景德鎮(zhèn)、鄱陽湖、宏村、黃山等多處國家級旅游風(fēng)景區(qū)的黃金旅游線。杭昌高鐵黃昌段開通之日起一個(gè)月內(nèi)，1）游客憑到達(dá)黟縣東站的車票或網(wǎng)絡(luò)購票記錄及身份證，享受黟縣民宿、酒店住宿費(fèi)用減免政策，具體為：高鐵票抵扣等價(jià)住宿費(fèi)用1晚，單次最多不超過300元。即：高鐵票不到300元的，按票價(jià)抵扣，高鐵票超過300元的，按300元抵扣。2）一個(gè)月內(nèi)，游客憑到達(dá)黟縣東站的車票或網(wǎng)絡(luò)購票記錄及身份證，享受黟縣所有景區(qū)免票的優(yōu)惠政策。3）一個(gè)月后到4月30日，游客憑到達(dá)黟縣東站的車票及身份證，享受黟縣徽黃集團(tuán)所有景區(qū)半價(jià)優(yōu)惠政策
　　12月22日至26日以及12月29日至1月1日期間，深圳地區(qū)每日加開往返香港西九龍站的動車組列車22列，其中深圳北站2列、福田站20列。為了滿足元旦假期期間旅客出行需求，便利深港兩地市民往來，12月22日至26日以及12月29日至1月1日期間，深圳地區(qū)每日加開往返香港西九龍站的動車組列車22列，其中深圳北站2列、福田站20列。屆時(shí)，深港兩地往返動車組列車每日開行將超200列。
　　維持京滬高鐵、廣深鐵路“買入”評級。1）京滬高鐵3月13日起重新納入港股通，帶來增量資金變化。3月3日，港交所、深交所、上交所同時(shí)宣布滬深港通擴(kuò)容，成份股覆蓋將由大、中盤股票進(jìn)一步拓展至中、小盤股票，成份股數(shù)量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京滬高鐵。2）疫后客流顯著恢復(fù)。2023年3月全國鐵路發(fā)送旅客同比增長176.4%。3）京滬本線最高票價(jià)上漲20%，中長期高鐵票價(jià)仍具備提升空間，京滬線高鐵公布票價(jià)僅為航空經(jīng)濟(jì)艙全價(jià)票的3折水平（2017年為4折水平）；4）京福安徽產(chǎn)能爬坡速度有望提升，路網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放。
　　高速公路：2023年11月全國高速公路交通量同比增長約35%，環(huán)比10月下降約16%；其中客車同比增長59%，環(huán)比增長6%；貨車同比下降23%，環(huán)比增長3%。維持皖通高速“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
　　近年來高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營問題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營問題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國高鐵組網(wǎng)進(jìn)程放慢，從而導(dǎo)致全國高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來高鐵企業(yè)業(yè)績提升放緩。
　　能源價(jià)格大幅提升風(fēng)險(xiǎn)
　　受國際原油價(jià)格波動影響，能源價(jià)格存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來鐵路企業(yè)成本大幅上漲。
　　其他運(yùn)輸方式的競爭風(fēng)險(xiǎn)
　　高速鐵路具有準(zhǔn)點(diǎn)率高、載客量大、經(jīng)濟(jì)舒適、受自然氣候影響小等優(yōu)點(diǎn)。2016-2019年京滬高鐵持續(xù)優(yōu)化列車開行方案，客座率穩(wěn)步提高、列車開行質(zhì)量不斷提升，與公路客運(yùn)、航空客運(yùn)形成了差異化競爭的局面。但是，如果未來公路網(wǎng)持續(xù)擴(kuò)張完善、航空客運(yùn)準(zhǔn)點(diǎn)率和服務(wù)水平不斷提高，仍可能影響旅客出行選擇，如果出現(xiàn)大幅影響旅客周轉(zhuǎn)量的情況，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
　　清算政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)
　　由于鐵路行業(yè)“全程全網(wǎng)”的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，需要不同鐵路運(yùn)輸企業(yè)之間相互提供路網(wǎng)服務(wù)。為建立鐵路運(yùn)輸企業(yè)之間公平、公正、公開的清算秩序，原鐵道部、原鐵路總公司先后制定了《鐵路運(yùn)輸進(jìn)款清算辦法》（鐵財(cái)〔2005〕16號）《中國鐵路總公司關(guān)于明確有關(guān)財(cái)務(wù)清算事項(xiàng)的通知》（鐵總財(cái)〔2016〕230號）等相關(guān)規(guī)定。2016-2018年，清算政策保持了基本穩(wěn)定，確保了鐵路運(yùn)輸進(jìn)款清算的順利進(jìn)行，京滬高鐵也實(shí)現(xiàn)了良