>> 中信建投-航運港口行業(yè)：紅海海域局勢持續(xù)影響，船公司宣布征收各種附加費-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 1606KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
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核心觀點
1）紅海海域局勢持續(xù)影響，至少13家船公司選擇繞道好望角，其中馬士基調(diào)整至好望角的航次已排至2月中旬。全球第一大海運貨代德迅表示運價上漲或持續(xù)至1月。
2）受紅海海域局勢持續(xù)影響，馬士基、CMA、赫伯羅特等已通知，將征收旺季附加費、因繞道好望角產(chǎn)生的附加費等費用。
3）巴拿馬運河宣布2024年1月16日起每日船舶通行數(shù)量從目前的22艘增加至24艘。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（12月18日-12月22日）航運港口板塊航運港口上漲迅速。本周航運板塊漲幅為6.20%，港口板塊跌幅為0.68%。
航運港口：紅海海域局勢持續(xù)影響，船公司宣布征收各種附加費
紅海海域局勢持續(xù)影響，至少13家船公司的船舶選擇繞道好望角，其中馬士基調(diào)整至好望角的航次已排至2月中旬。全球第一大海運貨代德迅表示運價上漲或持續(xù)至1月。馬士基航運在12月22日發(fā)布的客戶咨詢中透露，該公司已將其亞洲-歐洲和中東歐洲航線的每趟航班重新調(diào)整為途經(jīng)好望角，直至2月中旬。對于其8條亞歐航線和3條中東-歐洲航線來說，這意味著從現(xiàn)在開始到2月10日農(nóng)歷新年之前的每一個航次都將延長10-14天的運輸時間。全球第一大海運貨代德迅集團發(fā)布的客戶公告顯示，若船公司被迫把所有船只改道繞行非洲好望角，將消耗至少250萬標(biāo)箱運力，或約等于全球集裝箱船隊9%的運力，未來幾周短期運價將繼續(xù)上漲，且這一勢頭預(yù)計將持續(xù)至1月底。
受紅海海域局勢持續(xù)影響，馬士基、CMA已再次通知，將征收旺季附加費、因繞道好望角產(chǎn)生的附加費等費用。12月21日馬士基表示，將征收包括即可生效的運輸中斷附加費（TDS），以及從1月1日起的旺季附加費（PSS），從中國運往北歐總共需要支付700美元/TEU額外費用，其中包括200美元的TDS和500美元的PSS。運往北美東海岸將收取500美元/TEU費用，其中包括200美元的TDS付款和300美元的PSS。馬士基還表示，其服務(wù)網(wǎng)絡(luò)其他部分的航線將受到蘇伊士運河中斷的影響，從而引發(fā)大范圍行程的緊急意外附加費。
達飛輪船CMA表示，2023年12月20日起，適用于在船上或裝卸往返紅海的貨物，征收REDSEACharge“紅海附加費”，每20英尺干箱1575美元，每40英尺干箱2700美元，每個冷藏集裝箱和特殊設(shè)備3000美元。CMA還宣布征收一項應(yīng)急費用，12月20日立即生效，直至另行通知。每20英尺干箱500美元，每40英尺干箱1000美元，每個冷藏集裝箱和特殊設(shè)備1200美元。此外，CMA對亞洲到地中海和北非航線將征收旺季附加費PSS。對亞洲至地中海和北非航線的貨物征收旺季附加費（PSS），收費標(biāo)準(zhǔn)為500美元/TEU，1000美元/FEU。
赫伯羅特12月20日發(fā)布公告稱，自2024年1月1日起，征收從亞洲和大洋洲到紅海/吉布提和蘇丹港的旺季附加費PSS。每20尺箱500美元；每40尺箱1000美元；從遠(yuǎn)東運送到歐洲每箱500美元。從亞洲運送到拉丁美洲GRI費用：從亞洲到拉丁美洲、墨西哥、加勒比海和中美洲的20英尺和40英尺干貨集裝箱（包括高柜和40英尺非工作冷藏箱）運輸?shù)呢浳锛磳⑷嫔险{(diào)(GRI)，所有箱型1000美元。本GRI自2024年1月8日起適用于所有集裝箱，有效期至另行通知為止。
巴拿馬運河宣布2024年1月16日起每日船舶通行數(shù)量從目前的22艘增加至24艘。由于近期降雨、加通湖水位下降小于預(yù)期以及運河節(jié)水措施取得成效，巴拿馬運河管理局日前宣布，從2024年1月16日起，巴拿馬運河每日船舶通行數(shù)量，從目前的22艘增加至24艘。而正常情況下，每日的船舶通行量為36艘。
集運：維持中遠(yuǎn)海控、東方海外、海豐國際“買入”評級。1）中遠(yuǎn)?？毓?023年Q3實現(xiàn)歸母凈利潤約54.98億元，環(huán)比Q2下降41.72%，同比下降83.08%。三季度CCFI綜合指數(shù)（包括長期合同運價和即期運價）為875.77，環(huán)比下降6.66%，同比下降70.31%；其中，三季度歐洲經(jīng)濟陷入萎縮，大西洋航線運價顯著下降。2）根據(jù)公司2023年前三季度歸母凈利潤220.59億元計算，假設(shè)按照50%進行分紅，不考慮四季度業(yè)績，對應(yīng)每股現(xiàn)金紅利0.68元，對應(yīng)A股股息率7.11%；對應(yīng)港股股息率9.44%；若假設(shè)四季度和三季度業(yè)績相等，對應(yīng)每股現(xiàn)金紅利0.85元，對應(yīng)A股股息率8.90%；對應(yīng)港股股息率11.81%。（截至2023年10月20日收盤價）。3）公司擬同步在2022年年度股東大會的回購H股的一般性授權(quán)框架下實施H股回購。公司預(yù)計截至2024年2月14日可回購的A股及H股股份數(shù)量合計不超過2.15億股。截至2023年9月26日，公司已累計回購A股股份1008.4萬股，占比約0.0624%，已支付金額為9,947萬元，平均回購價格為9.86元/股。
油運：英國石油bp、Frontline等表示將改道非洲南部的好望角，本周蘇伊士、阿芙拉、LR2船型TCE運價均上漲至5萬美元/天。維持中遠(yuǎn)海能H股、Scorpio Tankers“買入”評級。
風(fēng)險分析
全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風(fēng)險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。短期來看，鮮有證據(jù)表明
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