>> 招商期貨-股指期貨周度報告：年關將近，大盤風格指數(shù)止跌-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
2001KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
| 下載權限： |
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本周市場各指數(shù)以回落為主，僅上證50指數(shù)上漲，大盤風格指數(shù)表現(xiàn)較強并具備一定的抗跌性，而中小盤指數(shù)存在補跌的跡象；從各指數(shù)近一個月的相關性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關小幅回落至0.767，大小盤風格指數(shù)強弱開始轉換。消息方面，本周工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等國有大行先后在官網(wǎng)掛出最新的人民幣存款利率表，下調(diào)人民幣存款掛牌利率。其中，一年期及以內(nèi)整存整取定期存款掛牌利率下調(diào)0.1%，兩年期整存整取定期存款掛牌利率下調(diào)0.2%，三年期、五年期整存整取定期存款掛牌利率下調(diào)0.25%。此舉將改善銀行的盈利空間，緩解負債端壓力，同時未來LPR再度下調(diào)預期有所升溫。資金方面，北上資金與杠桿資金本周形成共振，其中北上資金本周繼續(xù)小幅凈流出，但流出金額有限，從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢尚未改變；而杠桿資金則結束了此前連續(xù)2周融資凈買入態(tài)勢，短期投資者加杠桿有所反復，然而進入四季度以來，投資者整體保持融資凈買入接近821億元，杠桿資金在市場底部區(qū)間依然積極布局。基差方面，IM、IC、IF與IH1月合約基差分別為11.11、-10.71、-10.77與-7.70點，周中基差波動劇烈，且大小盤風格指數(shù)出現(xiàn)分化，其中IC近月合約轉為升水，IM近月合約貼水大幅收窄，IF與IH4近月合約轉為升水，且呈現(xiàn)contango結構，市場對大盤風格指數(shù)預期轉強，另一方面，IC與IM本周回調(diào)幅度較大，但期貨并未與之共振，現(xiàn)貨存在超跌的嫌疑。估值方面，從近5年各指數(shù)風險溢價上看，上證50與滬深300分別處于95%與99%分位水平，風險溢價率分別為8.5%與6.9%。整體上看，IH與IF估值跡象處于價值區(qū)間，性價比較優(yōu)，值得逢低配置。整體上看，由于年關將近，市場交投活躍度降低屬于季節(jié)效應，預計元旦后市場活躍度將逐步提高，但以上證50為代表的大盤風格指數(shù)企穩(wěn)跡象較為明顯，底部或已形成。
操作建議：
1、單邊策略：持有IH、IF、IC、IM多單；
2、套利策略：暫無。
風險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。
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