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【板塊走勢】
　　本周（12.18-12.24）中信通信板塊下跌3.47%，其中通信設(shè)備制造下跌4.55%，增值服務(wù)下跌5.58%，電信運營上漲0.47%，同期滬深300指數(shù)下跌0.13%，中小板指數(shù)下跌1.95%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.23%。
　　【周觀投資】
　　周觀點：光模塊方面，伴隨硅光模塊逐漸起量，硅光設(shè)備稀缺性凸顯，羅博特科收購光電子封測行業(yè)領(lǐng)先設(shè)備提供商ficonTEC，有望深度受益；天孚通信2023年限制性股票激勵計劃首次授予落地，股價壓制因素解除，持續(xù)重點推薦。高速線纜方面，Lightcounting預(yù)計未來五年高速線纜的銷售額將增長一倍多，到2028年將達(dá)到28億美元，有源電纜（AEC）的市場份額將逐步擴(kuò)大。
　　伴隨技術(shù)成熟度不斷提高，硅光模塊份額有望突破，高精度疊加高度自動化要求凸顯制造設(shè)備稀缺性。對比普通光模塊，硅光模塊具有低功耗、高集成和高速率等優(yōu)勢，高速光模塊行業(yè)需求爆發(fā)式增長下，高端光芯片供給或有緊缺，硅光方案目前在短距離通信場景研發(fā)較為成熟，未來份額有望實現(xiàn)突破，進(jìn)一步明確光模塊行業(yè)未來長期成長性。硅光模塊對封裝設(shè)備具有更高要求：①貼片：傳統(tǒng)光模塊元件尺寸較大，硅光模塊需要更精密和高度自動化的貼片技術(shù)來處理微小的光電元件及集成電路。②耦合：傳統(tǒng)光模塊使用較大的光纖和波導(dǎo)，硅光波導(dǎo)尺寸更小，需要更高精度的對準(zhǔn)設(shè)備。③封測：傳統(tǒng)光模塊重點測試光信號的傳輸質(zhì)量，硅光模塊需要專門的測試設(shè)備來評估光與電信號的互轉(zhuǎn)效率、帶寬等光電特性。羅博特科擬收購ficonTEC，標(biāo)的公司是光電子封測行業(yè)重要的設(shè)備提供商，主要產(chǎn)品包括光電子器件全自動組裝設(shè)備、高精度光纖耦合設(shè)備、光芯片貼裝設(shè)備、芯片及晶圓級測試、視覺檢測、芯片堆疊設(shè)備等，具有豐富的產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)經(jīng)驗，在全球范圍內(nèi)累計交付設(shè)備超過1,000臺，客戶涵蓋Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA、Ciena、Veloydne、Lumentem、華為等一批全球知名的半導(dǎo)體、光通信、激光雷達(dá)等行業(yè)龍頭企業(yè)，在業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和行業(yè)地位。伴隨硅光模塊逐漸起量，公司作為光電子封測設(shè)備稀缺供應(yīng)商有望深度受益。
　　天孚通信2023年限制性股票激勵計劃首次授予落地，股價壓制因素解除。公司于2023年12月22日召開2023年第四次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于向公司2023年限制性股票激勵計劃激勵對象首次授予限制性股票的議案》，同意以2023年12月22日為首次授予日，以39.66元/股的授予價格向符合授予條件的399名激勵對象授予250.30萬股限制性股票，激勵對象包括高層管理人員和核心技術(shù)人員。預(yù)計授予的權(quán)益費用總額為13,366.28萬元，該等費用總額作為公司本次股權(quán)激勵計劃的激勵成本將在本次激勵計劃的實施過程中按照歸屬比例進(jìn)行分期確認(rèn)，預(yù)計2023-2026年分別攤銷723.77萬元、8239.99萬元、3175.95億元和1226.57萬元。限制性股票授予落地，公司股價壓制因素解除，持續(xù)重點推薦。
　　市場研究機(jī)構(gòu)LightCounting表示，有源電纜（AEC）的市場份額將逐步擴(kuò)大。Lightcounting預(yù)計未來五年高速線纜的銷售額將增長一倍多，到2028年將達(dá)到28億美元；其中，2024-2028年AOC的銷售額將以15%的年復(fù)合增長率增長，但DAC和AEC的銷售額將分別以25%和45%的年復(fù)合增長率增長，因此到2028年，AOC的市場份額將有所下降。
　　周重點推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、中瓷電子、鼎通科技。
　　風(fēng)險提示：國際關(guān)系緊張；產(chǎn)品升級進(jìn)度不及預(yù)期；市場競爭加劇。