>> 方正證券-航海裝備Ⅱ行業(yè)事件點評報告：中國船舶關聯(lián)交易大幅增長，看好船舶行業(yè)景氣持續(xù)上行-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李魯靖 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：12月22日，中國船舶發(fā)布《關于公司2024年度日常關聯(lián)交易的公告》。公司預計2024年關聯(lián)交易采購額為385億元，同比上年增長30.95%。
船舶龍頭關聯(lián)交易大幅增長，海洋特種裝備或進入下個增長期
中國船舶12月22日發(fā)布公告，預計公司2024年關聯(lián)交易采購額385億元，同比上年增長30.95%，總計占同類業(yè)務的54.81%。從關聯(lián)人的情況看，相比于2023年1-11月實際發(fā)生金額，中船709所、系統(tǒng)工程研究院、725所、711所、719所、722所的關聯(lián)交易額增長幅度為512.55%/101.55%/315.92%/209.20%/628.76%/242.66%，漲幅均超過1倍。關聯(lián)交易有利于降低交易成本,提升交易效率。中國船舶與中船集團下屬重要總體研究院所關聯(lián)交易額大幅增長，或預示著我國海洋特種裝備將進入下一個快速增長期。
新船維持量價雙升，造船景氣度或持續(xù)上行
今年1-11月我國新造船完工量（累計）3809萬DWT（載重噸），同比增加12.3%；新接訂單量（累計）6485萬DWT，同比增長63.8%；11月手持訂單量1.34億DWT，同比增長29.4%。單月數(shù)據看，11月單月新接訂單379萬DWT，環(huán)比增長1.9%。以DWT計，1-11月我國造船完工量、新接訂單量和在手訂單量分別占世界市場份額的50.1%、65.9%和53.4%，我國份額遙遙領先。造船完工量排名中外高橋、江南造船廠、廣船國際分別排名第3、6、7。從價格上看，11月克拉克森新船價格指數(shù)收報177.07點，環(huán)比增長0.6%，同比增長9.5%，連創(chuàng)2009年以來的新高。新船訂單依舊維持量價雙升的態(tài)勢，造船景氣度或繼續(xù)上行。
中高端船舶接連交付，船企盈利能力或逐步兌現(xiàn)
12月份我國船企捷報頻傳，19日廣船國際7萬噸豪華客滾船交付啟航；12日滬東中華自主設計建造的17.4萬立方米大型液化天然氣（LNG）運輸船“峨眉”號提前9個半月命名交付，創(chuàng)下年內交付6艘LNG船的佳績；5日江南造船發(fā)布全球首型、世界最大24000箱核動力集裝箱船。我國船企持續(xù)接好單、接大單，不斷推動訂單向中高端產品轉型升級，提升我國高端船型市場份額。高端船型帶來高收益，未來有望持續(xù)反映在各家公司報表中。
投資建議：特種裝備方面，海洋是目前大國對抗的重要戰(zhàn)場，海洋特種裝備是我國形成反介入/區(qū)域拒止能力的重要一環(huán)，也是我國實施海洋經濟發(fā)展戰(zhàn)略和推進“海上絲綢之路”國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要保障。隨著“十四五”建設推進，我國海洋特種裝備將進入下一個快速增長期。民船方面，新船維持量價雙升態(tài)勢，船舶行業(yè)大周期或持續(xù)上行，我國船企盈利能力或逐步兌現(xiàn)。建議關注中國船舶、中國動力、中國海防、湘電股份。
風險提示:市場波動性風險；軍品訂單節(jié)奏風險；國際局勢變化的風險
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