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事件：
　　12月22日，為加強(qiáng)游戲行業(yè)規(guī)范管理，推動(dòng)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，國家新聞出版署就《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》（以下簡稱“《管理辦法》”）向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為2024年1月22日。
　　我們的觀點(diǎn):
　　1、《意見稿》出發(fā)點(diǎn)立足于保障和促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)繁榮健康發(fā)展，目前仍處于征求意見階段，后續(xù)可能綜合各方意見進(jìn)一步調(diào)整完善。12月23日國家新聞出版署有關(guān)負(fù)責(zé)人表示對(duì)于各方就征求意見稿第十七條、第十八條及其他一些內(nèi)容提出的關(guān)切和意見將認(rèn)真研究。我們認(rèn)為，此次《意見稿》引發(fā)較大市場關(guān)注，目前最終的政策版本仍不明確，考慮有關(guān)部門快速做出了積極回應(yīng)，且對(duì)各方意見保持開放、關(guān)切態(tài)度，后續(xù)有望通過廣泛聽取各方意見，更好地完善相關(guān)規(guī)章條款，建議關(guān)注其最終落實(shí)力度。
　　2、《意見稿》或旨在制定較完整的政策框架接替此前《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》，大多意見此前已有相關(guān)監(jiān)管要求，核心在于引導(dǎo)游戲行業(yè)健康有序發(fā)展，并鼓勵(lì)游戲精品化和出海方向。我們認(rèn)為，《意見稿》核心在于引導(dǎo)游戲行業(yè)健康有序發(fā)展，同時(shí)強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)精品原創(chuàng)游戲和游戲出海。伴隨著AI等技術(shù)的不斷發(fā)展，游戲作為重要的數(shù)字場景，有助于加速相關(guān)技術(shù)升級(jí)、促進(jìn)業(yè)態(tài)裂變、提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值；同時(shí)游戲在傳承和傳播傳統(tǒng)文化方面具備重要作用和價(jià)值，近年來各大游戲廠商加速游戲出海，提升中國游戲在全球的影響力，有助于推動(dòng)中華文化符號(hào)走向世界。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：游戲作為重要的數(shù)字場景和文化載體，在AI等前沿技術(shù)應(yīng)用、提升中華文化全球影響力等方面發(fā)揮了重要價(jià)值，后續(xù)有望在合規(guī)基礎(chǔ)上有序健康發(fā)展，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　重點(diǎn)推薦個(gè)股：考慮大廠在產(chǎn)品合法合規(guī)性上做得較為完善，內(nèi)容研發(fā)實(shí)力雄厚，對(duì)于政策的適應(yīng)能力強(qiáng)，重點(diǎn)推薦騰訊控股、網(wǎng)易等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲內(nèi)容監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，版號(hào)政策趨緊，游戲研發(fā)及上線不及預(yù)期，海外游戲擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期，競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)估值調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)等。