久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

半導(dǎo)體行業(yè)逐步回暖，中國大陸設(shè)備需求旺盛。根據(jù)IDC預(yù)測，2024E半導(dǎo)體市場規(guī)模由6259億美元上調(diào)至6328億美元，同比增長20.2%，全球半導(dǎo)體市場正在逐步回暖，2024年起有望加速恢復(fù)增長。根據(jù)SEAJ數(shù)據(jù)，2023Q3中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比增長42.2%，隨著中國大陸成熟制程持續(xù)建設(shè)，半導(dǎo)體設(shè)備市場有望長期穩(wěn)健增長。
　　零部件國產(chǎn)替代空間廣闊，關(guān)注細(xì)分賽道領(lǐng)跑者。半導(dǎo)體零部件市場規(guī)模約為設(shè)備市場規(guī)模的50%-55%，我們測算，2022年中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場規(guī)模約為1061億元。半導(dǎo)體零部件種類繁多，行業(yè)碎片化特征顯著，目前國產(chǎn)化率普遍較低，晶圓擴(kuò)產(chǎn)疊加設(shè)備國產(chǎn)化加速，半導(dǎo)體零部件國產(chǎn)替代空間廣闊。
　　正帆科技：Gasbox是半導(dǎo)體干法設(shè)備中極為重要的通用子系統(tǒng)，我們測算，2022年中國大陸Gasbox市場規(guī)模超過50億元。2022年公司布局Gasbox業(yè)務(wù)，2023年產(chǎn)品已經(jīng)全面穩(wěn)產(chǎn)，目前已向北方華創(chuàng)、拓荊科技、中微公司、晶盛機(jī)電等國內(nèi)頭部半導(dǎo)體設(shè)備商，以及邁為股份等光伏電池片設(shè)備商批量供貨，有望優(yōu)先受益于Gasbox國產(chǎn)替代加速。
　　漢鐘精機(jī)：干式真空泵可用于單晶拉晶、Load-lock、刻蝕、CVD、ALD、封裝、測試等清潔或嚴(yán)苛制程，我們測算，目前中國大陸半導(dǎo)體真空泵存量替換市場規(guī)模超過18億元，未來五年中國大陸僅12英寸擴(kuò)產(chǎn)貢獻(xiàn)真空泵增量市場規(guī)模為127億元、年均約25億元。目前公司真空泵在清潔、中度嚴(yán)苛、嚴(yán)苛制程均有應(yīng)用，公司與國內(nèi)部分機(jī)臺商、晶圓廠已有合作，目前有一定的小批量出貨。隨著臺中廠三期及上海廠三期產(chǎn)能建設(shè)順利完成，真空泵成長空間有望進(jìn)一步打開。
　　英杰電氣：射頻電源可用于刻蝕、薄膜沉積和離子注入等半導(dǎo)體設(shè)備，我們測算，2022年中國大陸半導(dǎo)體射頻電源市場規(guī)模約為44億元。2023年10月起，公司射頻電源訂單呈現(xiàn)批量上升狀態(tài)，目前已超9000萬元。公司和中微公司已經(jīng)合作多年，同時(shí)和業(yè)內(nèi)其他知名企業(yè)也有合作，隨著產(chǎn)品驗(yàn)證及客戶拓展持續(xù)加速，半導(dǎo)體電源業(yè)務(wù)有望步入快速成長期。
　　美?？萍迹簼崈羰沂前雽?dǎo)體制造業(yè)的重要環(huán)節(jié)，直接決定產(chǎn)品良率，先進(jìn)制程持續(xù)發(fā)展將對潔凈度提出更高要求。風(fēng)機(jī)過濾單元業(yè)務(wù)，公司產(chǎn)品性能領(lǐng)先、客戶基礎(chǔ)牢固，目前在國內(nèi)半導(dǎo)體潔凈室領(lǐng)域市占率約30%、位居行業(yè)第一，受益高管全球化背景、制造基地海內(nèi)外協(xié)同布局，2020-2022年海外收入CAGR接近50%。過濾器業(yè)務(wù)，具備收入穩(wěn)定、高毛利率雙重優(yōu)勢，國內(nèi)方面，公司通過持續(xù)降本、節(jié)能改造等方式增加客戶黏性，進(jìn)而提升耗材復(fù)購率；海外方面，受益產(chǎn)品性價(jià)比、售后服務(wù)質(zhì)量等優(yōu)勢，海外客戶認(rèn)證持續(xù)加速，耗材業(yè)務(wù)有望開啟廣闊增長空間。
　　投資建議
　　半導(dǎo)體設(shè)備零部件國產(chǎn)替代空間廣闊，細(xì)分賽道領(lǐng)先企業(yè)有望優(yōu)先受益，重點(diǎn)關(guān)注正帆科技（gasbox）、漢鐘精機(jī)（真空泵）、英杰電氣（射頻電源）、美?？萍迹崈粞b備及耗材）等，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　半導(dǎo)體市場需求恢復(fù)不及預(yù)期；半導(dǎo)體行業(yè)資本開支不及預(yù)期；半導(dǎo)體設(shè)備及零部件國產(chǎn)化不及預(yù)期；國外對華半導(dǎo)體設(shè)備限制力度變化風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)注標(biāo)的產(chǎn)品研發(fā)及客戶驗(yàn)證進(jìn)度不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。