>> 德邦證券-國防軍工行業(yè)周報：2024年將至，行業(yè)指數有望迎來筑底回升-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 811KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
何思源 |
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投資要點：
市場表現：本周（2023.12.18-2023.12.22）上證綜指漲跌幅為-0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-1.23%，中證軍工漲跌幅為-1.55%。本周中信國防軍工指數漲跌幅為1.46%，漲跌幅排名為12/30；本周申萬國防軍工指數漲跌幅為-1.41%，漲跌幅排名為12/31。年初至今上證綜指漲跌幅為-5.65%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-22.20%，中證軍工漲跌幅為-13.51%。中信國防軍工指數漲跌幅為-12.11%，漲跌幅排名為21/30；申萬國防軍工指數漲跌幅為-9.49%，漲跌幅排名為18/31。
板塊估值：目前，中信國防軍工指數PE-TTM為59.70，處于過去5年15.33%分位。申萬國防軍工指數PE-TTM為0.00，處于過去5年0.00%分位。軍工板塊安全邊際較高。
本周觀點：12月22日周五，以主機廠為代表的軍工標的表現較好，下周是2023最后一周，我們在2023年12月20日外發(fā)的《國防軍工2024年年度投資策略：見龍在田》中指出，重點關注2023年年底和2024年春節(jié)前后的時間節(jié)點。目前中信軍工行業(yè)指數處于底部區(qū)間，行業(yè)指數有望迎來筑底回升。以對于板塊而言，在當前時點，我們認為國防武器裝備的建設的確定性和持續(xù)性都較高，目前是較好的板塊長期配置機會。建議關注有望持續(xù)釋放業(yè)績的相關標的，在整體配置思路上建議優(yōu)選新方向，如衛(wèi)星互聯網、激光武器、無人機、遠火等相關標的，適當配置國企改革核心受益標的。
國防軍工投資主線：1.隨著軍費的相對值和絕對值提高，主機廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關注【航發(fā)動力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機廠商。直升機主機廠同樣有望收獲產品訂單，帶動產業(yè)鏈景氣提升，建議關注【中直股份】【安達維爾】；2.下游產能釋放有望帶動中上游產業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導】【華秦科技】【中航重機】【派克新材】【三角防務】【航宇科技】等航發(fā)產業(yè)鏈中上游公司業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設備國產化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關標的。該賽道不易受到原材料價格上漲波動影響，當前時點仍具有較好的增長確定性，建議關注標的【紫光國微】【振華科技】【新雷能】等；4.無人機在新型作戰(zhàn)體系中地位越來越重要，未來在外貿市場也可能取得突破，建議關注【航天彩虹】【中無人機】等；5.我國航天發(fā)射進展喜人，衛(wèi)星產業(yè)或因此受益，建議關注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國光電氣】【航天電子】。
風險提示：軍品訂單釋放和交付不及預期；業(yè)績增長不及預期；國企改革推進較緩。
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