>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 1558KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱潔羽 |
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宏觀策略
宏觀周報20231224：寒冬下，經(jīng)濟運行態(tài)勢如何？—國內(nèi)宏觀經(jīng)濟周報
本周（12.18-12.24，下同）高頻數(shù)據(jù)顯示，汽車零售增速放緩，觀影市場復(fù)蘇態(tài)勢強勁；居民出行方式從公共交通轉(zhuǎn)為私人交通，航空出行整體穩(wěn)定；新房成交持續(xù)反彈，二手房市場喜迎需求回暖；工業(yè)生產(chǎn)前期的放緩節(jié)奏有所好轉(zhuǎn)，不過建筑業(yè)生產(chǎn)進度繼續(xù)放緩；食品價格持續(xù)回升，工業(yè)品價格漲跌互現(xiàn)；流動性方面，本周資金利率略有下行。風(fēng)險提示：政策定力超預(yù)期；出口超預(yù)期萎縮；海外經(jīng)濟體提前顯著進入衰退。
固收金工
固收點評20231225：華康轉(zhuǎn)債：全球代糖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)
我們預(yù)計華康轉(zhuǎn)債上市首日價格在123.18~137.07元之間，我們預(yù)計中簽率為0.0052%。
固收周報20231224：周觀：2023年債券市場啟示（2023年49期）
2023年（截至12月21日），1年期國債收益率從2.112%上行16.81bp至2.2801%，10年期國債收益率從2.8228%下行23.27bp至2.5901%，收益率曲線呈現(xiàn)“牛平”特征。2023Q1，長短端收益率均先上后下，10年期國債收益率受防疫政策調(diào)整和地產(chǎn)“三支箭”等因素影響在1月顯著上行，2-3月受PMI、地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期等因素影響，“強預(yù)期”分化，同時央行降準(zhǔn)疊加MLF超量續(xù)作，基本面和資金面兩者共同助力，令收益率下行。2023Q2，收益率順暢下行，一方面經(jīng)濟基本面走弱延續(xù)，兩會將2023經(jīng)濟增長目標(biāo)設(shè)定為市場預(yù)期下限，另一方面，降準(zhǔn)、存款利率下調(diào)、OMO利率下調(diào)等政策頻頻出臺。2023Q3，收益率先下后上，8月超預(yù)期降息令債市樂觀情緒達到高點，隨后地產(chǎn)政策有所優(yōu)化，金融空轉(zhuǎn)問題和匯率壓力傳導(dǎo)等多重因素抬高長債收益率。2023Q4，收益率低位震蕩，10月下旬萬元增發(fā)國債令“寬信用”預(yù)期再起，但資金面并未明顯轉(zhuǎn)松，仍有一定波動，利率下行空間有限。
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