>> 東證期貨-金融工程周度報告：標的隱波小幅上漲，雪球票息仍處高位-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝怡倫 |
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★市場行情
本周市場繼續(xù)調整，主流寬基指數(shù)持續(xù)下跌，其中中證1000和中證500近幾周跌幅相對較小。從估值來看，截止至12月24日中證500指數(shù)PE為19.66，中證1000指數(shù)PE為29.32，目前均在歷史中位數(shù)以下，處于近5年來的估值低位。
本周標的隱含波動率小幅上漲，中證500的隱含波動率漲至16.95%，中證1000的隱含波動率漲至17.16%，其中中證1000漲幅更為明顯，未來幾周報價將更有利于中證1000的票息；本周標的指數(shù)期貨貼水有明顯下降，大概率是由于情緒面主導導致的。
本周雪球發(fā)行數(shù)量平穩(wěn)，早利仍是市場目前的主流發(fā)行結構。目前市場觀點分化明顯，一方面認為當前市場處于明顯低位，早利、紅利等結構近期敲出的概率較高，結構比重也隨之提高，另一方面，隨著指數(shù)的進一步下跌，指數(shù)底部相對明確，蝶變、鳳凰等結構增加。
★投資建議
本周掛鉤兩大指數(shù)周內波動率小幅上漲。早利雪球依舊是雪球產(chǎn)品中的主力。本周市場持續(xù)下跌，中證500、中證1000再次接近敲入點位，早利、紅利、鳳凰和蝶變等發(fā)行比重增加。本周雪球票息在券商年底沖量的影響下仍舊維持高位，主流雪球票息上漲1%-2%。
★風險提示
雪球期權非保本型期權，需提防市場尾部風險。
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