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北方供應(yīng)擾動(dòng)支撐硅價(jià)震蕩上行，需求弱穩(wěn)限制向上空間
　　上周（12/15-12/22）工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩上行，2402合約收盤價(jià)14195元/噸，較上周環(huán)比上漲2.8%?，F(xiàn)貨端價(jià)格繼續(xù)走高，華東不通氧553#、通氧553#、421#分別較上周上漲400、550、250元/噸至14950、15450、15800元/噸，低品位牌號(hào)較高品位牌號(hào)價(jià)格上漲更為明顯?，F(xiàn)貨升水期貨運(yùn)行，基差持續(xù)走闊。
　　供應(yīng)端看，成本壓力下，西南地區(qū)減產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，本周工業(yè)硅總爐數(shù)750臺(tái)，與上周相比減少8臺(tái)，其中云南減少4臺(tái)、四川減少3臺(tái)。預(yù)計(jì)隨成本提升，更多企業(yè)將加入減產(chǎn)行列。北方地區(qū)受雨雪寒潮天氣及環(huán)保等因素影響，新疆、內(nèi)蒙古多地工廠出現(xiàn)保溫減產(chǎn)現(xiàn)象，對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生較大擾動(dòng)。
　　需求端看，隨新產(chǎn)能投放，多晶硅產(chǎn)量較上周小幅增加，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈依舊延續(xù)弱勢(shì)行情，硅片、組件價(jià)格連續(xù)下跌，悲觀情緒蔓延至上游廠商，多晶硅企業(yè)對(duì)工業(yè)硅僅維持剛需采買。此外，部分多晶硅企業(yè)因寒潮、檢修、利潤(rùn)等原因出現(xiàn)減產(chǎn)，但目前預(yù)計(jì)影響相對(duì)有限。有機(jī)硅需求依舊寡淡，本周有機(jī)硅行業(yè)平均毛利潤(rùn)再度下降，帶動(dòng)產(chǎn)量環(huán)比減少。鋁合金需求維持穩(wěn)定。
　　總體看，市場(chǎng)供應(yīng)有所減少，下游剛性需求帶動(dòng)行業(yè)庫(kù)存小幅下降，預(yù)計(jì)短期硅價(jià)或小幅震蕩上揚(yáng)，但作為需求最主要驅(qū)動(dòng)因素的多晶硅前景仍不見好，限制硅價(jià)上漲空間。后續(xù)關(guān)注北方生產(chǎn)變化情況和下游價(jià)格接受程度。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　北方供給變化超預(yù)期