>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)跟蹤周報(bào)：生環(huán)部研究起草《生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》，助力綠色低碳和生態(tài)管控-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 2114KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
袁理,朱自堯 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點(diǎn)
重點(diǎn)推薦：美?？萍?，九豐能源，金宏氣體，藍(lán)天燃?xì)?，洪城環(huán)境，宇通重工，新奧股份，路德環(huán)境，景津裝備，盛劍環(huán)境，高能環(huán)境，仕凈科技，龍凈環(huán)保，光大環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國(guó)林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，賽恩斯，天壕能源，英科再生。
建議關(guān)注：新天然氣，旺能環(huán)境、軍信股份，昆侖能源，重慶水務(wù)，興蓉環(huán)境，鵬鷂環(huán)保，三峰環(huán)境，再升科技，卓越新能。
生態(tài)環(huán)境部研究起草了《生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，助力綠色低碳和生態(tài)管控。包括以下內(nèi)容：（一）生態(tài)保護(hù)紅線、環(huán)境質(zhì)量底線、資源利用上線要求，生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控制度建設(shè)目標(biāo)等；（二）優(yōu)先保護(hù)、重點(diǎn)管控、一般管控三類生態(tài)環(huán)境管控單元?jiǎng)澏ㄇ闆r；（三）生態(tài)環(huán)境準(zhǔn)入清單；（四）平臺(tái)建設(shè)要求；（五）實(shí)施應(yīng)用、更新調(diào)整、監(jiān)督管理等方面安排；（六）保障措施等。
清潔能源、再生資源、超低改造及環(huán)境監(jiān)測(cè)助力空氣質(zhì)量提升，環(huán)衛(wèi)電動(dòng)化目標(biāo)加碼?！犊諝赓|(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》發(fā)布，明確25年量化目標(biāo)，九大行動(dòng)控增量減存量，其中1）清潔能源趨勢(shì)不變，電價(jià)改革協(xié)同環(huán)保政策推進(jìn)。重點(diǎn)推薦水電【長(zhǎng)江電力】；火電【皖能電力】【華電國(guó)際】，建議關(guān)注【內(nèi)蒙華電】【國(guó)電電力】【浙能電力】。核電重點(diǎn)推薦【中國(guó)核電】。2）能源結(jié)構(gòu)改善天然氣需求穩(wěn)增，價(jià)格機(jī)制理順行業(yè)有序發(fā)展。重點(diǎn)推薦【藍(lán)天燃?xì)狻俊拘聤W股份】【九豐能源】【天壕能源】。3）輕型環(huán)衛(wèi)電動(dòng)化目標(biāo)加碼，在試點(diǎn)預(yù)期1.66萬輛的基礎(chǔ)上帶來的增量4018輛。雙重驅(qū)動(dòng)，25年新能源環(huán)衛(wèi)車銷量達(dá)2.06萬輛，22-25年復(fù)增62%。重點(diǎn)推薦【宇通重工】。4）再生資源助力減污降碳，2025年短流程煉鋼產(chǎn)量目標(biāo)15%。建議關(guān)注再生鋼【華宏科技】等。5）強(qiáng)化非電行業(yè)超低排放改造&煙氣治理，重點(diǎn)推薦大氣治理龍頭【龍凈環(huán)?！?。6）加強(qiáng)大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)能力，建議關(guān)注環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備【雪迪龍】【聚光科技】【先河環(huán)?！康?。
行業(yè)跟蹤：1）生物柴油：價(jià)格環(huán)比略降價(jià)差收窄，歐盟對(duì)國(guó)內(nèi)開啟反傾銷調(diào)查。2023/12/15-2023/12/21生柴均價(jià)6800元/噸(環(huán)比-1.1%)，地溝油均價(jià)5088元/噸(環(huán)比持平)，考慮一個(gè)月庫(kù)存周期測(cè)算單噸盈利為66元/噸（環(huán)比-70.3%）。2023M11中國(guó)生物柴油出口量8.35萬噸，環(huán)比-30%，出口均價(jià)1062美元/噸，環(huán)比-5%。年底圣誕假期臨近，生物燃料市場(chǎng)處于淡季，歐盟對(duì)中國(guó)生柴啟動(dòng)反傾銷調(diào)查加劇低迷情緒。2）鋰電回收：金屬價(jià)格回落&折扣系數(shù)維穩(wěn)，盈利小幅波動(dòng)。2023/12/18-2023/12/22，三元黑粉折扣系數(shù)維穩(wěn)，鋰/鈷/鎳系數(shù)分別為55%/56%/56%。截至2023/12/22，碳酸鋰9.95萬（周環(huán)比-4.7%），金屬鈷22.0萬（+0.0%），金屬鎳13.26萬（-1.1%）。根據(jù)模型測(cè)算單噸廢三元毛利-0.51萬（-0.028萬）。3）電子特氣：稀有氣體市場(chǎng)行情整體平穩(wěn)，生產(chǎn)良好，需求支撐有限，價(jià)格延續(xù)低位。2023/12/17-2023/12/23期間，氙氣周均價(jià)4.59萬元/立方米，環(huán)比變動(dòng)-3.31%；氪氣周均價(jià)503.57元/立方米,環(huán)比變動(dòng)-4.08%；氖氣周均價(jià)160元/立方米，環(huán)比變動(dòng)0%；氦氣價(jià)格延續(xù)下探趨勢(shì)，周均價(jià)環(huán)比下跌1.71%至923.21元/瓶。4）環(huán)衛(wèi)裝備：2023M1-9環(huán)衛(wèi)新能源銷量同增23%，滲透率同比提升1.88pct至7.20%。2023M1-9，環(huán)衛(wèi)車合計(jì)銷量59643輛，同比變動(dòng)-8.87%。其中，新能源環(huán)衛(wèi)車銷售4297輛，同比變動(dòng)+23.30%，新能源滲透率7.20%，同比變動(dòng)+1.88pct。2023M9新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量615輛，同比變動(dòng)+30.02%，環(huán)比變動(dòng)-6.53%，新能源滲透率10.23%，同比+2.76pct。
現(xiàn)金流改善+市場(chǎng)化改革+核心資產(chǎn)盤活價(jià)值重估，重申環(huán)保3.0時(shí)代！高質(zhì)量發(fā)展3.0時(shí)代（真實(shí)現(xiàn)金流+優(yōu)質(zhì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)）估值體系重塑！1、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值重估:環(huán)保需求剛性穩(wěn)定，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化，化債對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)一步保障。核心電力燃?xì)赓Y產(chǎn)享優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流。優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流+定價(jià)&支付模式理順+REITs盤活【洪城環(huán)境、旺能環(huán)境、軍信股份、藍(lán)天燃?xì)狻⑿聤W股份、九豐能源】【長(zhǎng)江電力】【中國(guó)核電：運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)期收益率提升，資本開支結(jié)束ROE翻倍】。2、高質(zhì)量發(fā)展中的環(huán)保獨(dú)角獸:各產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，配套產(chǎn)品壁壘鑄就龍頭地位和持續(xù)增長(zhǎng)！a、半導(dǎo)體治理【美?？萍肌浚略鐾扑]【金宏氣體：工業(yè)氣、電子特氣雙向上，預(yù)計(jì)持續(xù)穩(wěn)增】。b、壓濾機(jī)【景津裝備】。3、政策密集期，關(guān)注碳捕集、再生利用和清潔能源。
最新研究：中船特氣深度：電子特氣龍頭產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，空間可期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推廣不及預(yù)期，財(cái)政支出低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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